核心观点
NP转换正在进行中，产业链价格继续探底。本周N型硅料成交区间在6.7-7万元/吨，成交均价6.78万元/吨，环比持平，单晶致密料成交区间在5.6-6万元/吨，成交均价5.81万元/吨，环比下降0.31%。M10单晶硅片成交均价降至1.90元/片，周环比下降1.04%，N型单晶硅片及G12单晶硅片周环比分别下降3.67%/0.66%。电池端，P型M10单晶PERC电池成交价为0.35-0.36元/w，N型TOPCon电池成交价为0.45-0.46元/w，NP价差维持在0.1元/w，成本较高的PERC产能将进一步清退。组件端，182mm单晶单面PERC组件成交均价维持在0.98元/w左右。
1月需求景气度下降。硅片方面，各家企业开始陆续降低开工负荷，一体化企业调整幅度较专业化企业更加明显，2024年1月硅片产量预计50GW左右，环比下降16%。电池片环节生产即亏损，部分厂家开始减产，考虑对PERC产线进行改造。下游组件厂开工负荷亦有所下调，2家组件厂减产以减轻库存压力。行业整体1月份需求景气度下行，伴随着产能释放，预计供过于求的情况加剧，产业链价格仍将下探。
1月3日，成都市发布《关于印发成都市虚拟电厂建设实施方案（2023—2025年）的通知》，通知表示构建“1+2+N”城市级虚拟电厂一体化发展格局：搭建1个虚拟电厂平台统筹调度，聚合电源资源、负荷资源2个资源支撑体系，建设公共建筑、充（换）电设施、通信基站、公共照明、储能电站等N个行业领域和区域级子虚拟电厂。同时，加快新型储能设施建设，力争2023年建成新型储能装机达到10万千瓦以上，2024年建成新型储能装机达到50万千瓦以上，2025年建成新型储能装机达到100万千瓦以上。建设垂直场景子虚拟电厂，储能电站领域，接入电网侧独立储能电站，精准调用参与削峰填谷及应急保供，为独立储能电站提供更多的商业模式。近期，国家发改委陆续发布《数字经济促进共同富裕实施方案的通知》，《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》等文件，不断推动算力基础设施的发展。
投资建议：光伏方面，产业链价格阶段性趋稳，NP转换加速，我们看好成本优势显著的硅料龙头企业；产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业；供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。储能方面，成都发布的《通知》将新型储能作为虚拟电厂核心参与主体之一，在提高电化学储能建设目标的同时，为独立储能电站提供更多的商业模式，促进储能需求提升。同时，储能温控公司多涉及数据中心温控业务，国家不断促进算力基础设施建设，温控需求将同步增长，利好温控领域公司。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐标的：天宜上佳、晶澳科技、英维克、海兴电力、特锐德、通合科技。
风险提示：下游需求低于预期；竞争格局恶化企业盈利能力降低；政策落地不及预期等。
最新消息：
1、1月11日上午，据工信微报，工信部等十部门联合印发《绿色建材产业高质量发展实施方案》，到2026年，绿色建材年营业收入超过3000亿元，2024年—2026年年均增长10%以上；总计培育30个以上特色产业集群，建设50项以上绿色建材应用示范工程，政府采购政策实施城市不少于100个，绿色建材产品认证证书达到12000张，绿色建材引领建材高质量发展、保障建筑品质提升的能力进一步增强。
到2030年，绿色建材全生命周期内“节能、减排、低碳、安全、便利和可循环”水平进一步提升，形成一批国际知名度高的绿色建材生产企业和产品品牌。
2、 中信建投指出，我国发射天目一号气象星座15-18星，卫星应用产业预计将持续高景气。“十四五”后期订单有望逐步下发，积压叠加新增需求，2024年行业订单和业绩增速有望企稳回升，或将开启第二轮产能扩张周期（2024-2027年），军工板块有望重拾升势，否极泰来。目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值，坚定看好军工板块跨年投资机会。
信息来源：东方财富网