$礼来(LLY)$礼来公司(NYSE:LLY)今天上午公布了第二季度业绩，超出预期，并上调了2023年的指引。具体来说，对于2023年，管理层目前预测收入在334亿至339亿美元之间(之前的预测范围为312亿至317亿美元)，每股收益为9.70至9.90美元。

管理层还表示，donanemab(治疗阿尔茨海默病)和Terzepatide(治疗肥胖症)将在今年年底前获得批准。然而，我认为今天最重要的新闻来自诺和诺德公司(Novo Nordisk A/S)，该公司宣布其GLP-1 Wegovy的3期研究达到了将超重或肥胖患者的主要不良心血管事件减少20%的主要目标。该试验招募了17604名年龄在45岁或以上、有心血管疾病且无糖尿病史的患者。

我曾讨论过肥胖是慢性疾病的主要诱因，包括 2 型糖尿病、心血管疾病、骨关节炎、睡眠呼吸暂停和 NASH（非酒精性脂肪性肝炎，也称为代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎）。据估计，美国 84% 的医疗费用都是由慢性病造成的，而慢性病又与年龄相关。预计到 2060 年，美国 65 岁及以上人口将翻一番。虽然 Wegovy 研究的对象是既往患有心血管疾病的患者（因此不属于一级预防），但我预计这项研究将放宽保险公司对承保范围的限制。

我相信，随着未来几年有更多的数据表明，GLP-1 有助于初级心血管预防，并能降低其他慢性疾病的发病率，保险公司将不得不大幅扩大 GLP-1 类药物的承保范围，而部分费用将由雇主和雇员承担。关于礼来公司，其口服 GLP-1 orflogripron 治疗心血管风险增加的 2 型糖尿病肥胖或超重患者的 3 期研究应于 2025 年完成，替塞帕肽治疗 NASH 患者的 2 期研究应于 2024 年初完成，替塞帕肽治疗阻塞性睡眠呼吸暂停患者的 3 期研究应于 2024 年初完成、 一项针对慢性肾病超重或肥胖患者的替哌肽 2 期研究，应于 2025 年完成；一项针对肥胖成人的替哌肽 3 期（SURMOUNT-MMO）研究，旨在降低发病率和死亡率，重点关注心血管终点，应于 2027 年完成。

随着时间的推移，我预测 GLP-1 疗法的成本将从目前的每年 12,000 美元至 14,000 美元下降到 5,000 美元。我注意到，在美国，有超过 1 亿成年人肥胖，这相当于 5000 亿美元的商机。我认为，由于肥胖患者通过众多专科（如初级保健、内分泌科、肝病科）进入医疗保健系统，他们了解自己的病情，并认识到减肥的好处，因此普及率将至少达到30%。因此，我预计 GLP-1 类药物将成为有史以来销量最大的药物类别，我预测礼来公司 2030 年的每股收益将超过 50 美元。我还注意到，礼来公司正在通过有选择性的收购，加强其在糖尿病、代谢性疾病和免疫学领域的产品线，从而很好地利用其过剩的现金流和股价。此外，我还认为，礼来在肿瘤学领域的研究工作没有得到充分认可。最后，治疗阿尔茨海默氏症的多那尼单抗获得批准，将使该公司能够涉足另一个数十亿美元的未得到充分服务的市场。

我仍然认为，礼来公司即将进入一个长期的重要药物研发期，这不仅（更重要的是）将改善人们的生活，而且还将带来十年的超预期收益，从而带来良好的股票表现。这将由该公司在肥胖症领域的三种药物（tirzepatide、orfloglipron 和 relatrutide）以及 Donanemab 和免疫学药物的重大贡献所引领。该公司股票表现出色，我认为它还会继续表现出色。

(转seeking作者文）