记录一下关于现阶段关于周期底部投资的公司的思路，不一定对，后续看看哪地方有问题：

从目前的观察来看，一般一个行业进入下行期两年，也就是8个季度左右，其中龙头行业的公司还是比较值得关注的，但是考虑到行业供需关系的复杂性，在下行期到两年或者三年后下大注还是有一定的风险，所以要不就是基本面确实走到右侧拐点但是利润没有在报表上呈现出来加仓为佳，要不就是公司在周期底部的股息率能够超过十年期国债收益率时加仓为佳。

没有分红的公司，且不能明确看到行业拐点的公司，在周期底部会比较难熬，尤其是影响拐点变量特别多的行业，外部人的视角很难超过内部人的视角，当内部人特别清楚某一种周期的时候，那么在资本市场上，这种周期反而会很难到来，这里需要用第二层次思维的角度来考虑问题，绝大部分人都能看到的机会大概率不是好的机会，能够计算器按出来利润的公司，其投资价值一定会大打折扣。

周期底部能够保持比较不错的现金流，没有大额负债的，行业不是永久性的向下，只是因为短期的行业波动造成的利润剧烈下滑，且分红率还不错的公司，还是非常值得关注的，这种公司一般最好是产品结构比较单一，影响业绩拐点不会有太多变量，这类公司一般过了几年之后，利润还是有很大可能回到原来的位置。

现在高层都在引导上市公司加大分红，所以在周期底部愿意提高分红率，且利润能够回到之前水平后还愿意保持比较高的分红率的公司，其周期底部的投资价值应该还是非常高的，但是这里有一个问题就是，需要关注公司的治理结构，公司治理结构不佳，分红水平不能稳定的，会极大的影响公司的投资价值，对公司的估值水平影响会很大。