以$牧原股份(SZ002714)$ 和$中远海控(SH601919)$ 为例来分析，首先声明这两只股票在过去5年里我都曾超过半年时间持仓大于80%，目前持有部分1919。分析企业最重要的还是商业模式，毕竟买股票就是买公司，公司是一个个具体生意的体现，跟巴神一样可以先从报表上来感受感受两业务的在这5年间差异。
简单从报表来看2023-2019年间，牧原净利润合计约495亿，总负债已从211.75亿，565.22亿，1086.62亿，1048.77亿逐步爬升到了1213.68亿，增加了1000亿！近两年货币资金大概有200亿。 牧原股份市值目前2400亿。
相同的会计科目对于中海控呢，5年间净利润2330亿，约为牧原5倍。总负债维持在2100亿附近几乎没有增加，其中2023年净利润237亿。2023年报表显示海控货币资金1800亿，海控目前A股市值1800亿，经历过一轮口罩事件后海控资产负债表及其优秀逐步向着$中国神华(SH601088)$ 靠拢。
5年间牧原多负债了5个“2019年的牧原”，但是股东回报缺持续走低，举着一个越来越大的火把在穿越爆竹车间。2019-20年间的牧原是优秀我也持有，正确规模化大养殖业思路。但是随后几年间景气周期让整个行业都在不理性的狂奔，裹挟着牧原也变成今天样子。
1800亿的海控(如果看01919港股更是便宜) 和 2400亿的牧原哪个是巴神口中胖子和瘦子，我觉大家是一目了然的。市场总体还是有效的，这也是为何海控港股已经突破历史高点，而牧原我却总是担心会不会哪天巨人轰然倒下~