2022年开局，海外方面，新冠病例数继续激增，美联储加息节奏或进一步提前，美股引领外盘调整，尤其是纳指跌幅较大；国内方面，“开门红”未能到来，机构持仓集中和高估值的板块领跌市场，投资者情绪受到严重影响。最终上证综指收跌1.63%，深证综指收跌0.71%。结构上看，小盘股整体跑赢，表现在上证50收跌2.61%，排名最末，而创业板综指收涨1.21%，排名第一。
成交量方面，市场成交显著回落，日成交同比下降12.4%，但稳定在万亿以上，结合指数走势来看，增量资金持续观望，场内资金博弈热情也有所下降。
上周涨幅前三位的中信一级行业为医药（2.82%），有色（1.61%），电新（1.22%）。其余表现较好的板块包括汽车、化工、纺服等。海外新增病例数激增，居家检测板块全面爆发，带动医药指数上行。行业后三位为建材（-6.74%）、家电（-5.79%）和建筑（-4.91%）。较差的板块包括钢铁、食品饮料、地产等。业绩披露期到来，龙头公司业绩低于预期引发市场对于地产产业链基本面的担忧，建材等指数全面回落。
展望2022年，对于市场保持谨慎乐观。虽然盈利增速由于基数原因可能承压，但政策面的利好因素较多，有望支撑权益市场估值。
（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）