股东问：
请想象一下，如果你年轻了30岁，而且你的投资打卡纸带上还能打几个洞，你会在伯克希尔之外分散你的投资吗？你会如何选择投资顾问？你会去寻找另外两家伟大的公司投资并它们吗？
芒格：
嗯，你当然要继续寻找，这是生活乐趣的一部分，但我想说，这当中要注意的是，你不太可能在一生中找到很多这样的机会，当你找到一个你真正思考过并有信心的机会时，请下重手。
认为拥有投资技能的聪明人应该高度分散投资，这种想法是疯了，这是一种非常传统的、常见的疯狂，所有的商学院都在教授这门课程。但他们错了（掌声）。
巴菲特：
寻找其他投资顾问是一个棘手的问题，当我在1969年底结束我的合伙关系时，所有合伙人都指望着我，因为我要给他们寄回一大笔钱，我觉得有义务为他们提出一些替代方案。
我推荐了两个人，我知道他们非常好，而且非常诚实，不久前，我们将其中一人列入董事会，并在今天重新选入了董事会，他就是桑迪·戈特斯曼，另一人是比尔·鲁安。
当时，我已经在投资界呆了很长时间，我只认识这两个人，但他们差不多是我的同龄人，多年来我很了解他们，也和他们相处了很长时间。
因此，我不仅知道他们的投资成果，而且知道他们是如何实现这些成果的，这一点非常重要。
而我不了解现在这一代的投资经理，实际上以我认识的人的数量，在我非常活跃的时候，我也只能找到两个人，这说明了寻找优秀资产管理者的困难。
我几乎可以向你保证的一件事是，四处营销的机构投资者，不太可能满足对投资能力的长期测试，有时也没法满足对诚信的测试。
识别优秀的投资者并不是一件容易的事，我认为这可能取决于你花费的时间长短，你提到你有孩子和生意，以及你可以花在投资上面的时间。
如果你对投资世界有所了解，并且对正在发生的事情有一定的基础知识，你可以看到一些东西，比如看到我们几年前在垃圾债券上做的，或者像我们几年前在各种东西上做的一样，特别是当股票更便宜的时候。
你偶尔会看到一些你应该出击的机会，正如查理所说，这才是你真正要做的。我的意思是，这个房间里的一些人很多年前就买了伯克希尔的股票。
而事实是，他们不需要多样化，我就是这样，查理也是，要知道的是，你只会偶尔看到机会，不会每天或每周都看到。
如果你认为你每周都能看到机会，那么你就会亏很多钱。
查理？
芒格：
最近的情况表明，挑选投资经理的工作比我以前想象的还要难，在管理美国共同基金的机构投资经理中，有相当一部分人实际上接受了贿赂，他们背叛了自己的股东。
就好像一个男人走到你面前说，“我有一个很棒的提议，为什么不杀了你的母亲，然后我们平分保险金？”这是多么的荒谬。
然而，相当多的人说，“哎呀，我想要一些保险金。”他们就这么做了。
出自2004年伯克希尔股东大会上午场第21个问答，大唐炼金师翻译于2023年7月10日。
