从大股东的个人利益角度考虑，以股代息比分红后买入更有利，因为港股的流动性低，如果大股东分红后买股，股价会迅速蹿升，大股东付出的代价会变高。而且我一直认为黄氏家族的道德水准不怎么样，财报里披露借予联营公司和合营公司的贷款结构没有写清楚，大概率在黄家人手里，而且这笔 180 亿的贷款大多为无息贷款，计提减值损失率还很高。还有关联交易的信息也让人感觉不安，黄家的小动作太多了。

那你也以股代息啊

么仔细看，这个以股代息是增发么，还是股息在二级市场买入后发给股东？

大股东为了减税吧？