中复神鹰
作为民品龙头，神鹰去年风光无二。确实是赶上了双击了，产能扩张+产品涨价。但今年和碳纤维军工二傻一样跌跌不休。成为三傻组合之一。
第一，成也萧何败萧何，神鹰因为高端干喷碳丝700s大规模扩产，正好恰逢东丽禁运，国产碳纤维大涨价，尤其是高端700型号涨价巨大，2022年公司在大规模扩张同时产品有了一个巨大涨幅，业绩出现暴增。但随着公司扩产产能陆续达产，东丽有条件恢复供应，公司产品今年回归合理价格。后续随着公司西宁产能的全面达产和光威的包头项目投产，小丝的供不应求局面将有反转可能，虽然小丝供应不像大丝的明显供过于求，但小丝的需求增长赶不上国内供应的增长。预计小丝还会有个降价过程。但神鹰今年又出现了一个本部三万吨扩产动作。考虑到该产能投产期，小丝增长绝不会有三万吨增量。这激进的扩产是为何？这是要逼死对手，逼疯自己？
第二，神鹰产品过于单一（高端民品碳丝），虽然大飞机项目有希望取得高端销售突破。但远水不解近渴。大飞机放量过于遥远。公司没有复材业务，面对碳纤维价格的上下大范围波动，公司 业绩难免出现同步波动。而核心生产设备由二股东供应，公司急急忙忙的三万吨扩产难免让人浮想联翩。今年股价走势完全就是碳丝降价和看不到周期反转时间表所致。
第三，公司规模扩张的好处也是有的。国内高端民品碳丝成本鲜有对手。遥遥领先友商。且因为前两年公司产能扩张正当时，及时占领了很大一部分民品市场需求，也填补了东丽禁运的空白。
第四，公司大股东实力雄厚，有央企背书，且有行业协同作用，国内风电叶片，大飞机复材，等兄弟公司都有很强的实力。但风电因为价格问题，迟迟不能释放预期的需求，且即使释放也是大丝低价需求（和神鹰产品不匹配）。而氢气瓶，碳碳复材，早已在去年股价体现。
总结一下，二傻的问题也不是短期能解决的。公司扩产太快，公司产品过于单一，这两个特点造成公司业绩势必会随着行业周期有巨大波动。而材料的应用是需求推动型，并不是产能大就能带来高销量，假如下游需求增长没有公司产能扩张快，公司的高速扩产，产能利用率降低话有可能带来成本的上升，而反之，假如需求增长足够快，那么公司的产能扩张势必形成巨大的规模优势。神鹰已在国内形成民品高端龙头地位，具有产能和成本优势。但后面高端民品碳丝高盈利难以维持，长期看，因为碳纤维行业是少数国内长期高增长的细分行业，所以后续会有更多的后来者不惧怕竞争而勇敢的杀进来，该部分产品销售毛利取决于公司相对行业高成本公司的成本优势有多大，很可能会形成实际销售价格围绕高成本公司成本波动的局面。甚至竞争激烈时期，销售价格低于高成本公司现金成本。好在是，目前国内可以规模提供700以上型号的公司数量不多，掌握干喷规模生产的仅仅两家。即使大傻包头项目投产加后期扩产短期700以上型号竞争还不会恶化。后期实际销售价格取决于后来者的进度和成本

限流了？我自己能看到