本周组合累计净值6.8396，同比上周上涨了1.45%，今年下跌9.57%。今年距离回本只差一个涨停。
本周持仓里面表现最好的是美的集团，周涨幅7.87%，股价也站上了70元整数关口，可惜现在仓位比较少。虽然房地产表现仍然不佳，保利、万科全都跌破千亿市值，但是美的集团的股价最近非常坚挺，总市值接近5000亿。
本周🈶一个重大的利好，商务部等14部门近日联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》（以下简称行动方案）。行动方案明确了开展汽车以旧换新、推动家电以旧换新、推动家装厨卫“焕新”三大任务，并对应17条具体措施。
数据显示，2023年我国主要品类家电保有量超过30亿台，而家电产品的生命周期普遍为8年至10年。目前，大量家电已步入报废或超期服务关口，消费者对家电的换新需求与日俱增。而美的作为家电行业的绝对龙头，在今年预计会🈶一个比较好的业绩增长，所以近期股价非常坚挺。
本周食品饮料行业的三家公司也开始小幅反弹，在年报和一季报出来之前，股价应该没有较大的波动。目前，不用精确的计算也能看出来这三家公司处于严重低估的位置，这就是所谓的一眼定胖瘦。按照目前的分析，三家公司爆雷的概率不大，目前做的就是继续等待即可。
本周唯一下跌的就是乐普医疗，正好今天乐普医疗的成绩单也出来了。大家的一致反映就是爆雷了，营收79.8亿，同比下降24.78%，净利润12.58亿，同比下降42.91%，经营活动产生的现金流净额为9.9亿，同比下降了64.51%。净资产收益率直接腰斩，从17.6%直接下滑到8.23%。
乐普的雷不是“黑天鹅”而是“灰犀牛”，乐普“爆雷”的根源还是四年前的心脏支架集采。当心脏支架的价格从1.3万骤降到六七百元，如此大的降幅，别说是乐普，对整个行业都是毁灭性的打击。全国前三的供应商，微创医疗、乐普医疗、蓝帆医疗（子公司山东吉威），从集采以后全部一蹶不振。
微创医疗最高市值1275亿，并宣称自己具有万亿市值的基因，然后自从集采以后，股价一路下滑，目前市值仅🈶97亿。从20年开始连续四年亏损，连续四年经营活动现金流净额为负。
另一个竞争对手山东吉威，母公司为上市公司蓝帆医疗。蓝帆医疗也是由盈利到亏损，22年净利润为亏损3.72亿，23年年报未出，但是三季报显示亏损3.56亿，23年扭亏的概率几乎为零。
通过投资乐普，终于明白了为什么说定价权才是企业的核心竞争力，拥有定价权的企业才有真正的护城河。学过经济学的同学能都知道盈亏平衡分析，也就是量本利分析，通过分析找到盈亏平衡点，之后还有一个敏感性分析。看哪个因素对于净利润的影响最大。最后发现，影响最大的那个因素就是产品的销售价格。不论是什么公司，只有够拥有定价权，才能够基业长青。
还是拿股王茅台举例，终端零售价下降到2500，市场就一片恐慌，引发白酒板块暴跌。其实茅台的出厂价不到千元，建议零售价1499。就算价格降到2500元，对于能够买到1499平价茅台的人来说，仍然还有一千元的利润。茅台的生产成本仅有几十元，所以茅台毫无疑问是拥有定价权的。
对于最近暴涨的大宗物资则不然，中国石油刚上市的时候国际油价高达一百多美元，但是中国石油顶着亚洲最赚钱公司的名头。在20年美国熔断期间，石油价格曾跌到负数，疫情过后又上涨到八十多美元。对于大宗物资，生产商是没有定价权的，定价权在华尔街的资本手里。所以，这些强周期行业公司的利润是非常不稳定的。
扯远了，再说回乐普。乐普能够在集采以后，还能够维持在现在的业绩，我认为表现还是不错的。由于疫情期间体外诊断业务的暴涨，让公司有了一个缓冲的时间。虽然23年年报乐普的核心业务医疗器械板块整体营收下滑了37.5%，但是其中的冠脉植入和结构性心脏病都是同比增长的，下滑的原因是体外诊断业务的快速下降。
乐普医疗目前持仓仍然是亏损，虽然业绩出现下滑，但是还没有清仓的计划。公司为了更好的发展，仍然做了很多努力，比如布局消费医疗板块，开发OK镜业务等。
公司对于带量采购的对策是三句话：创新、消费、国际化。创新就是生产不在带量采购目录中的新产品，消费就是布局消费医疗领域，包括眼科、牙科、皮肤科，什么赚钱干什么，国际化就是把产品卖到海外去，降低国内带量采购的风险。
这三个对策能否成功，目前还不得而知。但是心血管疾病的治疗需求在国内还是非常大的，换句话说也就是市场非常大。如果真的因为带量采购把国内供应商都搞到破产的话，国外厂商例如美敦力肯定不会低价中标的，到时候受伤的还是患者。所以，从博弈角度来看，还是应该给国内厂家留出更大的利润空间，这样才能有钱并且放心的在研发费用上加大投入。
投资乐普和当年投资顺鑫一样，也是一个困境反转的逻辑。但是到底能不能真的反正，未知的因素还是非常多。所以，实话实说，胜率并不大。中国经济转型升级任重而道远，但是困难并不是放弃的理由，未来会继续投资乐普，在适当的时机再调整仓位。
昨天朋友又一次经历“4.19魔咒”，可能会很受伤。我认为大可不必，从大趋势来看，我坚信目前就是下一个牛市的起点，未来会更好，最后㊗️朋友们周末愉快！
