$光线传媒(SZ300251)$ 跟踪光线两年，依旧亏损，认真谈谈感想。
影视娱乐是个热门赛道，但直到目前为止还不算一个成熟赛道，可塑性很强。从现有公开资料判断，光线的位置还是不错的，有龙头像。内容制作端和宣发端这两个关键点都算站住了。生产能力和推销能力都已经领先其他公司若干个身位，而且经验值不断提升，形成了很难被超越的竞争合作优势。
公司的资产状况也有优势，膘肥过冬能力大幅领先除外，积累的IP资产也有机会在未来释放能量，这个在表上看不出来。也是我长期以来不断增持的理由所在。
运营团队始终保持务实稳健，不抢风头不吹牛逼，这个跟老王的气质相关，也形成了企业文化和经营品质，在这个需要曝光才能存活的领域，这种文化形态非常可贵，理应得到坚持。
短期调整是符合逻辑的，理由如下：
1.整个大环境很差，消费萎缩，支付意愿显著下降。院线竟然提高票价拯救票房不是不合理而是做不到。好处是重新定义电影观看的应有价值。前段时间我反复想跟球友们讨论这个问题结果没有得到回应。
2.疫情，这个就不展开了。与第一条也有关。要关注的是，肯定会放开，最迟年底。西方正在探路，特效药和疫苗可能正在让探路取得成功。中国偏保守但一定很务实。
3.狙击手，十年等呼声很高的作品实际上并未获得预想成果，短期炒票房的投资者在失望中离场。这个问题不需要深谈，票房必须拉长了看，不要期待哪吒也不要太失望姜子牙，就算都是姜子牙，那也很好啊。还有就是几个青春片真人片，虽然不算太用力，但肯定不能算烂片，制作态度是严肃的，没有骗票房割韭菜。
两年以来，投资成效很差，除了光线，其他都还挣了不少，但是光线很特殊，我是有底气拿它五年的。所以不慌，跌了就多买一点，短期涨幅大了就抛一点，因此我从前年疫情开始，14元买入一直到18元还在买，现在跌了一半但我成本下降到11元，目前我只管仓位大小，不管浮盈多少。最终，一个投资能否大成功，看的是体量和空间。
最后要说，光线的未来，就是内容，就是IP积累，就是长期构建，不要考虑收购其他公司，那些选手先天性的劣势太多，还会让经营失焦。
顺带说一下猫眼。这不是市盈率的问题，股票到了香港就不要谈市盈率。我只说一句，大家下个猫眼专业版APP，能看到什么？我想说，爱奇艺怎么死的，猫眼都已经定义好了。要说震撼，我觉得可能猫眼比光线还要震撼。甚至可以说，猫眼➕光线，是个奈飞的雏形。
没有这种想象力和信念，谁能做长期股东呢？
当然，短期怎么顺势而为进行炒作，是另一个逻辑，我觉得10元以下，如果有新低机会，不失为一次投机的马马虎虎的机会。