成年人慢慢被时代淘汰的最大原因，不是年龄的增长，而是学习热忱的减退。
前天说了转债的底部在哪里，文章链接如下：转债的底到底在哪里？如再下跌，将放弃防守全面进攻
但是依然有极多投资者对当前市场充满悲观，甚至割肉离场，这里简单说一下我的看法：
1.转债不同于股票，股票没有底可言，但转债首先是一种企业债券，公司的借条，在无法强赎的情况下，必然要到期还钱的（注意，这里不含有违约风险或潜在违约风险的转债），转债违约的可能性极低，只要我们远离那些有暴雷风险的转债，那么整体风险完全可控，事实上，就算转债暴雷，也会给我们投资者足够的离场空间，不管是搜特还是蓝盾，只是很多投资者无法接受变化而已。
2.到目前，转债强赎比例为94%，考虑部分放弃强赎，实际上比例更高，当然，我认为未来的强赎比例会越来越低，可能比例会低至80%-85%，所以对于惰性债、瑕疵债、问题债，需要远离，越是有问题的债强赎的可能性越低，风险却越高，收益和潜在风险不成正比，没有必要持有。
3.考虑有规则的保护，按道理来说，低于到期保本价应该是越跌越好，但是市场很多投资者并非如此，跌了恐惧，涨了贪婪，明显就是人性使然，事实上投资需要反人性。
4.越是市场情绪低落期，越应该加码，相信常识、相信规则，远比相信那些心理阴暗或者亏钱投资者的怨气更加重要，悲观者正确，乐观者赚钱，市场上99%的杂声，都是让你迷茫、彷徨的噪音和污染市场的“废言废语废气”，只会让自己有更多的怨愤和负面情绪，有时候关注的东西越多，反而越是错误，让负面包围，你就会成为负面的一部分，心若向阳，目之所及皆为光。时刻记住初心，保持原本的信念，是一个成熟投资者应有的能力。
5.很多投资者，是因为对股市失望了，所以也对债市失望了，其实股市与债市并不完全同步，股市的牛市跟债市的牛市是有差异的，股市的熊市跟债市的熊市也有极大的差异，事实上，股市的熊市，转债投资者依然可以赚钱，而股市的牛市才是让股民亏大钱、下深套的时候，而熊市让股民受伤并不严重。
6.信心，经过长期的挨打，已经快要消磨殆尽了，但你要相信，牛市起于信心低点，终于信心爆炸点；熊市起于疯狂期，终于低迷谷。一阳改情绪，二阳改观念，三阳改三观，一旦起飞的时候，永远无法相信市场会有多疯狂。
7.不管未来股市有多么低迷，也不会改变转债能赚钱的逻辑，无非就是少赚钱，适当降低预期即可，并不需要对转债市场感到恐惧、恐慌，当然，人性就是对陌生的水潭存在天然的恐惧，但是在“下修”、“强赎”、“回售”三大保障之下，就如同身上有三个泳圈，再深的潭水，都无需担心，更不需要失去信心。克服人性，才能有通透的人生，也才是盈利的基础。
8.如果中位数低至115元，我会考虑把持仓全部换成进攻债，也就是那些波动性极大的活跃债，不再防守；我认为中位数115，说不上是钻石坑，但肯定能算是类似黄金坑，所以敢于加仓，才可能有超额收益。
A.我无法确认底部到底在哪，距离最低价还有多少，我只知道，目前已经情绪极为低落，市场已经恐慌，交易低迷，价格已经不贵了，这才是核心，一个苹果，正常合理价是5元，目前的苹果价格是3元，我无法预测苹果会不会再跌，但我可以知道的是，苹果已经低估了，我需要做的就是买入苹果，然后耐心等待苹果恢复合理价格卖出即可，也许买入后还会继续跌，跌到2元，甚至跌到1元，我无法肯定，但这些对我来说，已经不在能力范围之内，也无需操心，只要赚到自己认知以内的钱，就足矣。
B.为什么要换成进攻债、活跃债，这里再用水果举例：苹果合理价格是5元，现在是3元，香蕉的合理价格是2元，现在是1.5元，看起来苹果和香蕉都有差价可赚，可问题是苹果的预期收益率为67%，而香蕉的预期收益率为33%，也就是说苹果的预期收益远远超过香蕉，这个时候最好的选择就是卖出香蕉，买入苹果，不管你在香蕉上亏了多少钱，都应该及时置换成苹果，而不应该去考虑香蕉的成本。
C.对很多人来说，成本是无法放下的包袱，对我而言，成本只是一种沉没成本，是无法改变的成本，相对于沉没成本，我更在乎时间成本和未来预期，这也是我换仓的核心理由。
关于卖出条件，我也有文章进行了详细说明，这里就不重谈了，文章链接如下：
9.有足够坚定的信心，不轻易动摇的信念，敢于逆人性而行，才可能拉开与人群的差距，而很多时候人与人的差距，只是一念之差，而非真的能力出类拔萃，也并非注定的天选骄子，人人都是那遥遥领先的亿万分之一，都是那个胜利的王者，也就足以说明每个人都是优秀的。只是很多时候，有些人总是在人生岔路里不断选择中，选了一条不归路。
10.很多投资者对股市深感失望，我认为感到失望是正常的，可能很多是投资者自己造成的，市场是参与者的集合表现，追涨杀跌、量化交易、高价认购，都是无数投资者造成的。
A.就比如高市盈率发行股票，大量IPO，可是每每新股申购，都是无数人参与打新，挤破脑袋想中签，在纵容上市公司，那些天天说大量IPO不好的人，却天天打新，一边享受着打新红利，一边嫌弃新股，这种人才是真的天生一副丑恶的嘴脸；只有中签如中箭的时候，才可能改变高市盈率发行的情况。
B.如果没有投资者参与高市盈率股票认购，不管承销商和公司定价多高，都没有任何意义，如果真的是有什么问题，真正的问题就是投资者的无限纵容和放大，在没有改变打新趋之若鹰的状态下，就不可能改变新股高价发行的现状，雪崩之下没有一片雪花是无辜的。
C.就算改变高价发行的现状，难道投资者就不会去哄抢新股？现在的情况是就算高价发行，新股依然在哄抢，新股依然是香馍馍，只有等投资者理性了，才不会大起大落，有人说是机构、柚子、量化在兴风作浪，可是没有小散的参与，他们也不可能做这种暴拉，因为无法赚钱，只有小散理性了，市场才可能恢复正常。
D.当然，我并不否则规则的重要性，有良好的制度、监管规范，极为重要，目前的制度是落后的，是存在很大漏洞的，我相信这会是监管部门努力改变的方向，从目前的政策来说，我认为都在不断加码，未来最大的砝码应该是：造假处罚规定、减持规定、退市规定，而这砝码一定会在近几年落实到位，没有好的投资市场，那么融资功能就不可能长久，相信国家，远比做牧羊犬强百倍。
这里，再说一次我的观点，只要政策不断加砝码，我就敢不断加筹码；任何一个做空祖国的人，都不会得到一个好的下场。
日出未必意味着光明，太阳也无非是一颗晨星而已，只有在我们醒着时，才是真正的破晓；投资的智慧在于逐渐澄清滤除那些不重要的杂质，而保留最重要的部分。
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。 $科数转债(SZ127091)$ $淮22转债(SH110088)$ $通22转债(SH110085)$
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