以前做过一个数据,A股历史上的年化收益率,和美股德国印度是同一档的。
但是A股每单位收益率,对应的波动率或者说振幅,大概是这些市场的1.5-2倍左右。
还有,比如我前面举的反例,越南,它的历史波动率和A股一样大,但是它的年化收益率只有我们的1/3。
所以中国资产是一个特别奇怪的类别,如果让我打个比方,日本和印度这种低波市场,比如某两年能慢慢涨个20%,美股更强能两年涨个25%,A股则会完全不一样:
它能先跌个15%,再涨个60%,再跌个15%,最后两年后一看,也是涨个25%(注意已经简化计算,能表达意思就行)。——这样才会出现别人2倍的波动率。
难点在于,第一年跌15%的时候,一堆人割肉;第二年涨60%的时候,很多人在涨到50%的时候才上车,然后又吃了后面15%的跌幅,最后发现自己也没赚钱。
所以大家天天骂这个市场不赚钱。。。