垄断稀缺成瘾印钞机

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作者：李录
来源：期乐会（ID：qlhclub）综合整理自网络
导读： 市场本身是所有人的组合，如果你不明白自己在做什么，这个市场一定在某一个时刻把你打倒。这就是为什么市场里面听到的故事都是大家赚钱的故事，最后的结果其实大家都亏掉了。
一
什么是投资的大道？
怎样...

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投资者每天在都爬山与马拉松的比赛，
看谁最终能达到终点！

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3、没把商业模式放在第一位那就基本上还不太懂生意，投资会蛮煎熬的。
8、差异化的定义就是:用户需要但别人没能满足的东西。
12、多元恶化一般是主业不够强，想靠多元化找出路，结果找了一条岔路。
26、我是一个满仓主义者，我管的投资里美股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主要是腾...

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11、企业文化不好的公司长期必然日子没那么好过，好企业偶然也会有难过的日子。

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投资者关注的是资产，投机者关注的是资产的价格
巴菲特:我们基本上使用无风险的 期限较长的政府债券的利率作为折现率，投资就是今天投出去钱，为了在将来收获更多--不是通过将投资的资产卖给其他人，而是通过资产自身的产出。如果你是投资者，就会关注你所投资的资产--对我们而言是企业--未来...

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有学者做过统计，过去30年之间的全球股市表现，总结发现：全球股市中，只有1.3%数量的股票，贡献了全部净收益，其余98.7%的公司则一直在陪跑。然而，这99%的公司却很大程度上分散了投资者的注意力。
拉长时间之后，你才知道，原来选的公司才是决定了你的胜败，而不是这一波行情还能不能再涨10%...

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沃尔特·施洛斯:不要笑。
我们有个客户，以前他是绝佳的反向指标。只要行情好，什么事都没有。只要行情一下跌，他就恐慌了。最后，他实在受不了了，就会打电话给我:“沃尔特，我受不了了。咱们得抛了。”
每次发生这种事情都是在市场底部，第一次我还没注意，后来这样的事发生了好几次，我...

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买股票就是买非上市公司的生意，即便只买了一手，那也是股权。假如你花了10万，投资了一个超市，这个超市每年给你分红2万，而且你预期将来的利润还会增长，你会每天想着别人高价来买吗？如果一个人每天跑到你店里给你一个报价，有时候6万，有时候20万，你会觉得这个人是疯子！现实中这样的疯子很少...

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芒格之道--1993，1994问:您更愿意投资好生意。是怎么获得的这个认识?
芒格:我们大家都在追寻智慧。我确实从别人的经验中学到了很多东西。一个不能从别人经验中学习的人，一辈子注定一直栽跟头。但，有很多道理，是我自己吃过亏才明白的。
芒格:投资就是要买现金流殷实的公司，钱多到喘口气...

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如果某个投资项目其早期的现金投入大于之后的现金产出，成长对价值不仅无益，甚至还会有害。不少市场分析师与基金经理习惯性地将‘成长’与‘价值’列为两种相互对立的投资风格，这只能显示他们的无知而不是老练。成长只是一个要素，在评估价值时，它可能是一个增项，也可能是个减项。”（2000年信...

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股票就是买企业的基本常识，不能随意动摇。企业在不好的时间，作为股东当然是风雨同舟。

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马克斯说：历史经验表明，人们通过各种分析虽然得出了相似的结论，但是他们最终采取的行动却各不相同，因此导致投资的结果存在较大差异，这主要原因是受到心理因素的影响，不能做到知行合一。
马克斯把这种心理归结为六种消极影响：
一是贪婪的心理。这种心理十分强大，它可以压倒人们的常...

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一定要打开格局，要成为“大股东，大老板”的大格局，拥有这家企业和这门生意。用企业家的思维去看问题，让职业经理人做生意，让营业收入、净利润在不断增长，企业价值在不断提升，推动股价上涨，挣更多的现金流，这才是富有大智慧/远见的人！

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1972年是温莎面临生死存亡的一年。市场对漂亮50似乎有着贪得无厌的好胃口，而我们对其公然藐视，嗤之以鼻，并一意孤行，要走自己的路。
在快速获利年代那些激情燃烧的日子里，我们是明显的落后者，在某些观察家看来，温莎已经完全和市场脱节了。
而我认为，温莎没有和市场脱节，而是市场与...

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巴菲特:除非监管机构要求，例如，13F 持仓文件，伯克希尔从来不公开透露股票买卖情况。
如果你自己深入研究的话，可以从我们的季报中看出一些东西。
我们今早刚披露了一季报。在收购动视暴雪的过程中，微软表现出了极大的诚意，它积极主动地配合监管机构，而且做出了不少让步。
尽管如...

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芒格:想起来了。
巴菲特:我们的收购价是 1200 万美元，我们想从银行贷款 600 万美元。得知了我们的来意
凯米满脸疑惑地看着我们。他说:“就霍赫希尔德科恩那老破公司，你们还要贷款 600 万
元收购?”查理和我说:“你们是我们找的第一家银行。你们要是不批这个贷款，我们就去另一家。”...

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其中，加兰童装专门在沃尔玛销售，鲜果布衣却选择通过多家零售商分销。请问为什么一个是独家销售，另一个却由多家零售商分销?在销售渠道方面，伯克希尔·哈撒韦是如何选择
的?
巴菲特:产品生产出来以后，要销售出去。很多公司非常重视掌控分销渠道。有些产品，有品牌。如果消费者认一个产...

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投资要成功，你不需要研究什么是Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价或是新兴市场，事实上大家最好不要懂得这一些理论，当然我这种看法与目前以这些课程商业， “如何给予企业正确的评价”以及“思考其与市场价格的关系”即可。 为主流的学术界有明显不同，就我个人认为，有志从事投资...

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林园正在直播2023-05-24 15：30：
①全世界最好的、有特色的、最好的东西拿在手上，我上半年国外的品牌企业表现了，市值又创了新高
②嘴巴是泛化，指的是刚需：衣食住行都可以投
③我刚去调研的企业，如中药、乳制品，那都是例行调研，买的时候就想好了，终生持有，不卖出
④中药...

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一个投资者想成功，必须将两种能力结合起来：一是判断优秀企业的能力，二是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开的能力。
成为非常优秀的投资者的品性：独立！客观！极度的耐心又非常的果决！对于商业极度的兴趣！
晚安