今天的暴跌，是值得深入分析的。
上面这个图是上证指数，3月到6月，维持了3个月的缩量缓慢上涨。这个阶段市场是在怀疑中犹豫，我在3月20几号发了一篇文章，叫《股灾，结束了》，当时是受到非常大的质疑。
正是因为2月发生了大跌，所以大家都很犹豫，但是又缺乏做空力量，所以行情就逐渐抬高。到了6月底，乐观情绪彻底发酵，开始了1周的暴涨。成交量在7月6日爆发，7月6日上证涨5.7%，成交量放大到前面的平台期的2倍那么多。
7月6日，暴涨，巨量，这一天很重要，代表着有大量的新资金入市。
有位朋友问过我一个问题，是不是要缩量后，才能继续上涨，是不是要震荡，主力把新股民震出去才会涨。其实这里有个小小的误区，这个市场是非常庞大而复杂的，整个市场来看，是没有人可以主观控制市场的。哪怕是国家，也要顺势而为。
为什么在暴涨之后，通常会长期的震荡，并不是有个主力刻意震荡要把新股民震出去。以7月6日为例，这一天大量的新资金入市，新股民或者新基民，有个特点，就是没有经历过市场的波动，他们在心里上是不成熟的。
所以刚入市的新手，通常会频繁交易，今天买，明天卖，这就是造成市场的连续放量，这几天看了一些数据统计，赎回规模最大的基金是新成立的基金，而我听到一些朋友的讲述，很多新基民买新基金，甚至以为类似打新股，稳赚不赔。
所以这部分资金是非常敏感的，它们的存在造成的市场开始剧烈波动。波动又反过来影响这部分资金的操作，他们在初入股市的一段时间内来回折腾，最终发现越折腾越亏损，然后开始退出股市或者沉淀下来成为稳定筹码。这个过程表现就是大涨之后的震荡，缩量。
而通常震荡的终点，就是前期放量大涨的那天的成本线，7月6日开盘上证3187，上周的调整，最低点3181，今天的收盘3196。可以看到基本就是在7月6日的成本线上摩擦。可以推测，那天进来的股民，平均成本已经被打破，开始亏损。接下来大概率进入缩量周期。
至于会不会牛市结束，我觉得对于不同的板块应该不同的对待，毕竟有的板块牛市就没开始，怎么结束？所以现在对于上证指数来说，我倾向于判断它进入缩量阶段，急涨后面大概率是缓跌，这个缓说的不是没有暴跌，意思是会在相对高位进行震荡，不会直接砸下来。类似下面这样
上面说的是上证指数为例的相对低估的指数。但是我还是想强调2句，第一，我的持股大部分还未走牛，估值较低，所以无论指数如何震，我不会在这个估值下卖出股票。第二，现在各个指数分化非常大，哪怕上证，都加入了科创股，情况比以前更复杂，预测仅仅是复盘的记录，可能对，也可能错。
接下来再说几个比较高位的板块，高位板块，有很好的群众基础，我是有点怕去评论的，我只是做一个记录，希望大家理性看待吧。
科创50指数，从最高点，下跌幅度20%。7月16日，下跌8.82%，今天下跌7%。科创股涨跌幅是20%，本来波动也比较大。
科创50的估值，市盈率80，市净率7.8，我除了看历史相对估值，更重视绝对估值，比如对于任何宽基指数来说，市盈率超过20的，我是不会再加码。80，我无话说。
创业板指，市盈率72，市净率8.29，上一轮的创业板以TMT为主，这次的创业板以医疗，新能源，科技，所以比上次的多了医疗和新能源，所以疫情带来的影响，让行情更复杂。现在普遍的说法是疫情没有解决之前，医疗板块都不会跌。这点我也没什么经验。
前几天的文章里提到医疗白酒等五牛大概率进入滞涨阶段，现在仍然维持这个观点，就是五牛开始进入调整，低估的行业，随着五牛一起调整缩量，等待下一个上涨周期。
最后，再说2个事情。
第一个是，银行之所以不涨，我认为也有其合理性。这次的行情基础是经济复苏，最近嗅觉灵敏的朋友都发现，大宗期货涨势凶猛，黄金，白银，煤炭，各种金属。这些大宗期货的上涨，就是经济复苏的信号。而复苏的初期，是降息周期，降息-----银行让利-----民间经济活跃-----大宗走高-----供给侧扩张----经济过热-----加息周期开始。
这样一个经济周期里，降息是对银行有损的，所以前期各行各业开始复苏，而银行要到周期的末端，大家都好了，它才好。道理很简单。所以每次银行作为压舱石，其实并非有人刻意用它来救市，这本身就是周期规律。
第二个事情
我看了一些基金，持股非常集中，前十重仓占比超过50%的比比皆是，甚至超过70%，并且同一个基金公司，几乎持有相同的股票，我记得在历史上出现过一次类似的讨论，就是监管部门出了政策，不允许一个基金公司持股超过单只股票的市值多少比例。
提这个事情，我是想表达，股票的上涨趋势是由一些资金持续买入造成的，基金买入某些股票，主要考虑的几件事（基民的申购必须买，业绩排名压力造成持股越集中越有优势，新基金继续买入老基金的持股可以抬高老基金的排名）。那么反过来，当下跌趋势形成时，这些高位的重仓股，基金卖出时同样会不考虑估值的卖出。