说说 $拼多多(PDD)$ 的风险，欢迎大家补充或批驳：
1、中美两国越走越远，一旦冲突升级，像Tiktok，Temu可能首当其冲。
2、在中美竞争的背景下，大家都美港两地上市，一直没想清楚为啥拼多多只在美股上市，是担心什么吗？难道不怕中美冲突导致退市风险吗？
最近在美国审计监管机构来香港展开新一轮的审计检查前，中国暂停德勤北京分所经营业务3个月，这背后到底是个什么故事？
3、国内电商也竞争激烈，$阿里巴巴(BABA)$ ，$京东(JD)$ ，抖音，快手，美团哪个都财大气粗，且各自都有一些独特的竞争优势，哪个都不会轻易被搞死，烧钱补贴都烧得起，恶性竞争有时也难以避免。
4、拼多多国内业务已过高增长阶段：拼多多的活跃用户数已经接近淘宝和天猫，后续增长空间极小。2022年拼多多人均GMV大概3600RMB，京东2021年人均GMV 5787RMB，参考京东大概还有一倍左右的增长空间。
5、美国零售业很成熟且竞争激烈。全渠道零售商有：Walmart，Target。线上有Amazon，Ebay。主打性价比有好几个：高端的有Costco，低端的有达乐(NYSE:DG)，Dollar Tree(NASDAQ:DLTR)，还有面向年青人的Five Below(NASDAQ:FIVE)。
Temu在美国烧钱后会有一个什么结果真的很难说。
6、Temu能否复制SheIn的成功？SheIn在美国的成功有几个优势，一是快时尚毛利率很高，高达70%以上；二是衣服饰品的物流费用相对售价而言比其他商品要低不少；三是SheIn的用户黏性很高，而且Shein当前的用户很大部分是得益于早年Google搜索红利，社区和网红带货红利。对于以上支撑SheIn成功的三个关键因素，现在Temu都很难复制。