兼谈港股低迷的原因及投资港股的正确姿势
我做港股有近10年的时间。16-19年比较顺，收益率也很好。20-21年间踩了几个坑，涉及地产，教育，物业等行业。损失不小。
痛定思痛之后，2021年底做了一个系统的总结。就是这篇文章。
2022年在投资标的，投资策略进行了较大的调整，整体上比较顺利。
在过去的2022年，港股市场的特点基本符合我的总结，但市场的波动更加超出我的预期。
今年1月份在朋友圈做了小范围的分享，得到了较多的共鸣。
现在雪球上发布，请对港股投资有丰富经历或者深入研究的朋友批评指正。
一、港股是什么？what
1、估值低残
首先看PE估值。A股的中位值在20PE以上，而港股的中位值在10PE以下。跌破10PE的比比皆是。很多股票的估值长期在5PE以下。
其次看PB估值，很多股票跌破净资产，PB长期在1以下。
估值长期在1PB之下意味着什么呢？意味着，你以现价买入，等于抄了大股东的一个底，还不考虑资产的重置价值。
2、缺乏流动性
A股平均的流动性在百分之一（1%）以上，而港股的流动性则基本上在千分之一之下（0.1%）。超过1%的非常少见。很多股票长期有价无市，几乎无人问津。
3、波动性大：
以日为单位，港股涨跌30%时常出现，而A股只有在上市日首日才会出现。
以年为单位，涨跌超过10倍的也时常发生，超常是下跌90%，上涨10倍，或者上涨10倍，下跌90%。
在港股，一个公司一旦出现暴雷，或者黑天鹅，在短期内有一个大幅的下跌，甚至（单只股票）是有归零的风险。
4、老千股不少
二、港股为什么？why
1、质地有欠缺：
港股上市的大多数企业是受到限制的企业，或者政策不鼓励上市的企业，不似A股根正苗红；
但凡能在A股上市的公司，一般不把港股上市当回事。A+H的上市公司，一般也不太关心H股的股价。
2、供过于求：
A股上市是管制，港股上市相对宽松；增发，配股也是如此。
从供应上看，港股随时可以创造供给，但A股要产生供给，则非常困难。举例：港股时常出现闪电配股，而A股增发需要较长的时间。
从需求上看，A股资金充足，相比之下，港股则缺乏长期的、稳定的资金；对港股有信心的资金受到管制，而不受管制的资金则缺乏信心；
另外，在美元加息的背景下，港股的流动性是紧张的；
3、港股是离岸市场，天然缺乏信心；不了解，不信任；
港股的资金不稳定，容易受到金融政策的影响；
A股的资金相对稳定
那些拥有定价权的外资机构在自由经济的环境下生长，对中国特色天然缺乏信心。
A股投资者往往对公司充满美好的憧憬，愿意为梦想买单。而港股投资者往往是不见兔子不撒鹰，一旦不如预期，立即用脚投票。
4、交易机制、管制程度不同：
港股有做空的机制，容易使得妖魔鬼怪现形，而好公司也时常承压，因为公司的缺点会被放大。而A股则无这种机制。泡沫会持续很长时间，一些僵尸公司仍然有较大的市值。
香港市场有大量的对冲基金，它们可以双向赚钱，一旦公司出现问题（或者看似有问题），股价下跌很重。
港股是T+0，每日的涨跌幅没有限制；导致波动巨大。
监管当局对很多行为是放任的，管理层及大股东有明显的制度上的优势。
三、港股怎么办？how
1、选股要严格，尽量找到好股；
A股要实行无罪推定，而港股则是要实行有罪推定；
三种公司供你选择：
1）质地强大、鹤立鸡群的公司；
2）估值低残的公司，依靠分红5-10年能收回投资；
3）有特色的公司：小而美的公司，要有稀缺性。
2、分散投资，鸡蛋不要放在一个篮子里：
A股常常有满仓满融而大赚一把的人，但在港股这样做往往会死得很惨。
一般来说，太集中的投资，即使质地非常好。也很痛苦。
3、不买流动性差的股票，避免陷入陷阱；
流动性差的股票，往往有价无市，进去容易出来难，相当于被关在黑屋子里面，不知道何时能放出来。
4、实行差别化的估值体系，坚持安全边际；
粗略地把A股，A+H，港股通，纯港股进行分类，给与不同的估值。
A）A股假定为100；
B）A+H上市公司，H股则为70%-；
C）港股通则为50%左右，
D) 纯港股则为30%；
5、看长做短，不死守一只股票，兼顾周期和趋势；
很多股票估值已经回归了，要逐步退出。
暴涨之后，必有暴跌。钟摆一定会摆过头。从来很难有所有的合理的估值。
爆炒过的股票，2-3年不碰。跌下来会死人。
反过来，跌过头的股票，如果基本面没问题，后面的涨幅可能巨大。
6、要买三-五年5-10倍上涨潜力的股票；
在港股承受的风险更大，因此要求的回报率也更高。不是A股的15%—20%，而是年均50%—60%。
第二是，即使达不到，也可以退而求其次。
第三是，5-10倍，可能在1-2年实现。
7、不加杠杠，或者严格控制杠杠：
在港股向下的波动太大，加杠杆会经常面临爆仓的风险。一旦爆仓了，后面再大的涨幅与你无关。
如果你想在股市上生存下去，一定要慎用杠杆。
整体来说，在港股要持续的赚钱很难，对很多人来说，港股如地域般艰难。但如果你适应了这种环境，港股就是投资的天堂。因为风险越大，需要的收益补偿就越大。
正如有句流行语所说的，风浪越大，鱼越贵。
回顾多年的港股投资，港股是天堂，还是地域，还是别的什么？元芳，此事你怎么看？