【海通电子】【联创电子】近期我们发布百页大报告深度推荐以来股价连续大涨，继续建议关注，我们跟公司各层领导关系密切，沟通充分。欢迎交流！

（1）最近GoPro推出了年度新品，包括无人机Karma,最新版的运动相机Hero5 Black、小型相机Hero5 Session。Gopro销量上半年持续下滑，而新品具有1200万像素，防水，4K视频等多种新功能，预计将会刺激Gopro重回高增长，而GoPro新产品的光学镜头由联创电子提供，为公司下半年业绩提供坚实保障。

（2）光学镜头业务已经开始多点布局，下半年开始高成长可期。公司2016H1管理费用与研发费用同比增长13.30%和22.21%，源于公司正在依托高清广角镜头的技术基础进一步拓展光学镜头在无人机、车载、手机、VR/AR和安防监控等领域的应用，并向光电组件、光电产品延伸。2016H1手机镜头产业化项目已大部分完成募投生产线建设，形成了月产200万颗5M、8M像素手机镜头的量产能力，并且预计年底公司将推出13M高像素手机镜头，到2018年实现6000万颗1300M像素镜头产能，年贡献利润1.32亿元。除了手机镜头，公司研发的无人机相机镜头和影像模组、VR／AR光学镜头已经量产，而车载光学光学镜头已通过TS16949车载论证。都是国际一线客户（具体电话聊）。

（2）A股唯一光学镜头优质标的，而今年有望成为摄像头产业链“大年”。从中短期来看，双摄与虹膜识别让摄像头市场成倍增长，3D建模等“摄像头应用后市场”值得期待。从中长期来看，VR、车载与无人机领域摄像头空间广阔，将令摄像头市场几何倍增。受摄像头市场景气度高涨的预期，港台摄像头产业链标的大涨，个股频创新高！而联创电子是A股唯一的光学镜头标的，高清广角镜头占全球运动相机著名品牌厂商运动相机需求量的90%以上，并将迅速进入高像素手机镜头、车载、VR等新兴领域，为公司成长提供助力。

（3）触摸屏业务进入三星产业链。触控显示业务2016H1营收同比增长58.72%，毛利率提升3.34个百分点，客户结构的提升带来收入与盈利能力的高速增长。

（4）无论是从A股唯一光学镜头标的的“稀缺性”来看，还是从光学镜头市场的广阔空间来看，亦或是双摄与大立光股价创新高的催化来看，公司都具有较大的投资价值，预计16/17年2.6/3.6亿，维持买入评级，短期目标价32元。

海通电子团队：陈平/谢磊/张天闻