整体来看，分众继中报后，仍然走在疫情后中势（既不是强势，也不是弱势）复苏的路上。
营收：87亿，已接近疫情前2019年的89亿，相当于2021年111亿的78%；
净利：36亿，相当于2021年的44亿的82%。
毛利率：65.51%，已经非常接近于2021年的66.96%，主要得益于点位成本的降低（营业成本23Q3为30亿，21Q3为37亿，这还是在点位小幅增加的情况下实现的）。
经营费用：
1、销售费用：同比+15%，低于营收增幅的18%；
2、管理费用：同比-25%，应该是减员及相关赔偿金优化所致；
坏账准备：计提余额已相当高，基本可以覆盖风险；叠加经营和回款形势不断好转，今年没有继续计提，反而有近0.84亿转回，这可能是未来利润的蓄水池。
应收周转天数：48天，继续下降，近几年账期逐季向下，应收管理水平上了一个巨大的台阶。
净现比：
净现流=52.87-22.85（筹资现金流流出中的“媒体租赁”）=30.02
净现比=30.02/36.02=0.83
分众很少出现净现比低于1的情况，这个问题在中报时已暴露，主要原因是营收增幅（18%）远低于净利增幅（69%），分母明显放大拉低了净现比。这也说明今年净利大额增长除了营收提升之外，有很大一部分来自于非现金利润，其中“公允价值变动收益”同比增加了4.55亿（去年计提损失高达4.30亿），坏账计提减少了4.34亿（去年计提高达3.50亿，今年转回0.84亿）。
分红展望：
去年11月底（较3季报推迟一个月）公布了分红方案，实际发放是今年一月初。
今年还有没有？
我倾向于有，原因是：
1、现金充足：三季报显示，现金类资产仍然高达111亿，叠加经营和回款持续好转，短期内又看不到有大额资本开支，公司有足够的财力进行二次分红；
2、2021年、2022年均实施了二次分红，今年大概率也会。
估值和交易计划：
一、 估值
中报后，我的估值为：
今年的净利还是参照2021年比较合适，按80%预估为49亿；
事实证明，老唐的“席勒估值法“挺适合分众的，我微调了一下，将10年滚动平均改成5年，即2023年净利=（19+40+61+28+49）/5=39.4亿。
合理估值=39*25=985亿
买点：基本按合理估值来就可以了，账面上100亿左右的类现金+60亿左右的投资类资产可以作为安全边际。
卖点=39.4*40=1576亿，考虑到分众的波动太大，将卖点pe下调至40倍。
从目前情况看，几乎不需要改一个字。
二、交易计划
当前仓位15%，持仓上限是15%；
当前市值978亿，刚好处于合理估值。
因此，目前没有交易计划。