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都说腾讯扩容增股，滥发股权，尤其是这几年股价大幅下跌后，更是变本加厉。
雪球上责骂之声不绝于耳，到处充斥着一种声音：回购有什么用，还没增发的多。
正好三季报也出来了，趁着热乎劲，今天就简单捋捋这个事儿。
先说增加的股份数。
腾讯的股份奖励计划分为两种：
1、给低价买股的权利（购股权）；
2、直接给股票（股份奖励计划）。
而且这两种计划略有不同。
我们先说购股权。
购股权计划分五期，分别有：
首次发行前购股权计划，这个是上市前的福利；
首次发行后购股权计划Ⅰ，上市后第一次福利；
首次发行后购股权计划Ⅱ，上市后第二次福利；
首次发行后购股权计划Ⅲ，上市后第三次福利；
首次发行后购股权计划Ⅳ，上市后第四次。
其中前边四个分别已经于2011年12月31日，2014年3月23日，2017年5月16日，2019年5月13日届满执行完毕，现在就剩最后一个购股权计划还没完事。
购股权简单粗暴的讲，就是约定一个价格，可以按照该价格购买腾讯股票。
它是先授出，然后被奖励人过了考核期后再执行，执行过后董事会决定归属期，然后再归属过户，大概4步。
再说股份奖励计划。
这个基本上也分成四步。
1、先列出计划，然后再按照计划授出，经历一段归属期后按照奖励名单给人员归属，归属后再完成过户。
不论是购股权还是股份奖励，员工可以行使权利，也可以放弃，同时公司也可以根据情况没收或者不予奖励。
我们经常看到的计划发行多少股份，基本都是授权股份，实质上到完成过户还有好几步，可能得好几年。
另外需要注意的是，购股权计划和股票奖励计划，公司都需要发行足够的新股满足需求，不同的是前者是员工低价花钱买，后者是直接给员工。
表面上看，发行新股没什么代价，花不了几个钱，也就一点手续费，但是新股摊薄了全体股东的股权占比，降低了大家的股东权益。
所以，发行新股相当于全体股东拿出自己一部分股权送给了员工，股权是有价值的，具体多少我们后边再说。
还继续聊股份增发。
为了便于统计，股份数及其变化统一采用完整年报中的发行普通股及缴足普通股数目。
自2013年以来，每年的股本变化如下：
注：2023年统计至中报数据。
公司2014年5月份进行了股份1拆5操作，因此2013年的按照等额比例相应调整。
十年间，总股本从93.1亿扩大到95.74亿，增加2.64亿股。
自2013年以来，每年授予购股权、奖励股份、回购股份变化如下：
十年间，授予购股权合计1.45亿股，其中授予较多的年份分别是2013年0.568亿股，2014年0.228亿股。
十年间奖励股份合计3.38亿股，其中奖励较多的年份分别是2016年0.64亿股、2022年0.54亿股、2023年0.46亿股。
以前股价涨的好的时候，奖励多点大家也无所谓。
可是去年以来，腾讯股价跌的比较多，现在又送出去这么些股份，可太让一些人“心疼”了。
十年间回购注销股份1.93亿股，回购较多的年份分别是2013年0.33亿股、2022年1亿股、2023年0.48亿股，其中2015/2016/2017/2020年未进行回购操作。
上文提到，增发股票是有代价的，具体代价多大，我们可以通过财报中经营盈利调整非国际财务标准表中的股份酬金中进行统计。
注：2023年采用的三季报数据。
自2013年至2023年，十年间累计授出的股份酬金合计1401.74亿元，其中酬金较高的年份分别是2021年300.7亿元、2022年326.51亿元，2023年205.88亿元，占酬金总额的59.43%。
那股东十年花了1401.74亿元，换回来多少货呢？
注：2023年的营收按照2022年增长10%；
2023年归母净利润无法预测，直接采用三季报数据；
2023年非标下归母净利润按照当前三季度数据加上22年四季度数据。
可以看到，十年间营收从604亿增长到6100亿，扩大近10倍；
非国际财务准则下归母净利润从170亿增长到1450亿，扩大8.5倍；
累计为股东创造净利润合计10142亿，不论是分京东股票，还是美团股票，都是真金白银获取的收益，在我的眼中，跟公司正常经营业务的收获是同等地位、并无高下的。
正应了巴菲特那句：所有现金都是平等的。
好了，聊到这，大概有了一个认识：
腾讯确实增股扩容了，但是谈不上滥发股权。
如果不计回购注销的部分，毕竟十年也才从93亿股扩到近97.83亿股。
折合平均每年增发0.483亿股，每年摊薄股东权益0.519%。
增发股票给股东造成损失了吗？
目前看没有，不仅没有，还创造了巨大的价值。
股东平均每年用0.519%的股权分给员工，激励他们好好干活，这本身没什么毛病。
只是因为近来股价涨的不好，才引得某些投机客怨声载道。
格局打开，少盯股价，多看盈利，多看核心价值。
就这些吧。