回复@资产嘉玲: 关键牧原这两年借猪瘟才扩张那么快，这个坏人真不去了解基本面，胡说八道啊，大佬，//@资产嘉玲:回复@主动基金跑赢被动:争论的不可开交，我给楼主科普一下。
首先楼主懂一点会计知识，但大概率不懂股权运作。基金、信托、银行理财子公司大额进入一家公司的股权投资，大概率是有兜底回购协议的，这么大的金额进去，首先我要保证我的资金安全，然后再谋求收益。既然有兜底回购协议固定收益的安排，在外部资金来看其实它就是个“债”。然而外部资金的意愿与上市公司的意愿相违背，上市公司既不想让你是真股权，（惜股权如命，我的技术我的管理凭啥让你资金来享受超额收益）但又不想让你是真债，（降低资产负债率）所以这里面就有很巧妙的架构安排。具体怎样安排，我就不展开了。房地产的表外融资很有多案例，这些架构安排做到出表并表，认定为权益、负债案例很多。楼主想学习了话可以去学习下。所以这里到底是真股权还是有安排的真股权，在这里你就需要思考了。

第二为什么少数股东权益净利率那么低，楼主质疑的只是最后看到合并报表成面的。外部资金投的股权一般是二级三级甚至是末级子公司股权。这些末级子公司往往都是在建项目，在建项目怎么会在短期内有利润？短期一两年亏损不也是很正常的吗？所以合并报表成面归属于少数股东损益就是相对低有什么毛病？因为你拿到的是不产生利润的资产。所以楼主不要质疑钱都让盖猪舍的给挣了，养猪的格局早就发生变化了，是重资产行业，类似于农村房地产。所以养猪和房地产行业需要在财务报表上也有相似性。

不要停留在你家几十年前家家户户养头猪，没事了去看看牧原的楼房养猪，相信你的视野会因为养猪而变得开阔。人就是需要多学习，才能宽广。

另外还一种可能，即使这些外部资金投的是产生利润的好资产好股权，协议可以安排啊，每年分红按照既定的利率分红啊，这不是很简单的事情…

不展开讲了，投资者都是聪明的。楼主不懂这块，再不精进就是无知了。

质疑是好事，希望楼主不要像其他大V一样，没啥实力，靠质疑，靠编，靠偷袭，蹭热度。如果楼主精进了请回复给球友，这样大家会觉得你是一个爱学习的球友。

$牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $天邦股份(SZ002124)$