| 发布于: | 雪球 | 回复：3 | 喜欢：5 |
万分感谢。
我个人对他们的用户体验不是那么深刻，还是看数据为主。从前年开始，阿里巴巴的估值都算是低的，但我一直是按兵不动只是观察没有买入阿里巴巴的，因为我觉得市场对抖音和拼多多的强度没有足够的估计。
但是过去半年我还是观察到一些比较积极的地方，首先换成我比较熟悉的蔡崇信，他的风格和靠谱程度我更有信心，而且投行出身，他对投资者回报的需求是切身的，并非为了股价吼一嗓子作为权宜之计。
其次是从市场占有率来说，前几个季度我的观察是，阿里巴巴在抖音和拼多多的猛烈攻击上是能稳住基本盘的，情况最差的是京东，当然也体现在股价上了。阿里的gmv增长基本能跟住社会零售总额的增长。再加上降本增效和减少低roic资产的投入，实际上24年3月止的这个财年，阿里巴巴的经调整净利润应该会是有史以来第二（仅次于21/3财年），自由现金流更很可能是史上最好。如果阿里巴巴在这种内忧外患下都能有如此的经营表现，其实是没理由太担心阿里的下限的，阿里的护城河已经体现在了它的经营数据里。拼多多和抖音确实对阿里巴巴属于降维打击，特别是抖音，好在从边际强度来看，抖音的强势也已经到了一个极点了（从它不断增多的广告可以看出）。
最后就是股东回报上，阿里说的不多，但做的不少，在我看来是超过腾讯的，其增发股本也一直很有节制，基本一年1%，可预期性比较强。确实阿里还远不算是turnaround故事，但是综合几点后，我个人认为这个位置的价值很不错，再加上它实际走势已经成为一个大的wedge的（不断收敛），所以就开始大幅买入了。
兄好，身体是革命的本钱，注意好好休息。有一个不同的观点在于，阿里的对手确实挺能打，除了原来的美团和京东，现在的拼多多和字节都是更年轻化更有战斗力的公司，对于护城河不断受到侵蚀的公司，哪怕不断回购，估值反而可能会越来越高，投资阿里的前提还是相信它换了管理层后能实现业务的复苏。