在新能源的所有赛道中，光伏无疑是最曲折、最受关注的赛道之一，在技术和资本的交集下，产业变革日新月异，机会和风险并存。
光伏技术路线的变革充满了不确定性，每一轮变革给下游市场的增量带来极高的确定性。在产业发展初期，大概率会先在价格包容度高的终端开拓应用市场，比如海外分布式市场，或一些集中式电站试点示范项目。而水发兴业能源（00750.HK）就是下游分布式光伏市场中的一大黑马，8月30日，水发兴业能源召开了2023中期业绩说明会，不乏亮点。
清洁能源稳步推进，光伏EPC业务推动协同发展正循环
水发兴业能源专注清洁能源、绿色建筑、新型材料三大产业，在清洁能源产业方向，公司多元化布局风能、光伏、储能等新能源产业，且均形成了核心竞争力，尤其是在多能互补分布式能源技术方面有着领先优势。
作为提升能源独立性、实现“双碳”目标的重要解决方案，清洁能源已经进入了黄金发展期，国际电工委员会（IEC）主席、中国工程院院士舒印彪日前表示，到2022年底，我国电力装机总能量达到25.6亿千瓦，其中清洁能源装机占比达到50%，中国清洁能源转型卓有成效。
在这个清洁能源转型进程中，水发兴业能源获利匪浅，公司紧扣大基地、乡村振兴、综合能源等国家重点发展主题，积极开发清洁能源多能互补项目，累计投资、承建了近8GW的光伏、风电等清洁能源项目，在2022年全球新能源企业500强中，公司位列209位，是综合清洁能源领军企业。
在清洁能源领域，水发兴业能源主要从事工程EPC和绿电运营两块业务，且项目储备十分充裕。水发兴业能源正在积极跟进多个大基地、风电光伏综合应用等清洁能源优质项目。目前，公司自主投资的清洁能源项目800MW在有序建设中，并在上半年新增了风电光伏项目指标约900MW，其中包括首个可实施的大基地项目——甘肃600MW光伏大基地项目，以上将在今明两年相继并网发电，释放业绩。
不仅项目整合能力较强，在清洁能源产业链中，水发兴业能源也参与了国家、行业和地方一系列能源类行业标准制定，具有国内外领先的系统集成与运维管理能力。凭借极强的产业链竞争优势，光伏EPC已经成为水发兴业能源的一大名片，2023年，公司在中国光伏电站EPC总包企业中位列第18名，上半年，公司光伏EPC业务实现营收3.53亿元，同比增长242.68%。
2023年上半年，硅料产能有序释放带动价格下降，产业链利润分配重塑，电力运营商开发及推进项目的意愿得到释放。同时，国家能源局《关于做好分布式光伏发电项目建设有关工作的通知》发布以来，财政部、发改委、能源局等多部门相继出台针对分布式光伏发展的相关政策，整县分布式政策持续推进，行业高景气下，分布式光伏EPC市场空间巨大。据天风证券测算，2021-2025年EPC总市场规模预计达5347亿-5783亿元，CAGR为21.24%-22.27%。
根据天风证券测算，在分布式光伏电站中，施工的建设成本约占30%，是仅次于组件的第二大成本构成。在分布式光伏项目放量刺激下，水发兴业能源等分布式光伏EPC企业有望成为最大的赢家。
上半年，公司运营项目累计规模超过900兆瓦，实现了3.89亿元的营收，同比增长13.84%，光伏项目配套等产品实现营收9.49亿元，同比大增199.21%。可见，在长期深耕产业中，作为综合清洁能源领先企业的水发兴业能源业务协同性相当优异，将来这一硬实力将持续为公司带来丰厚的业绩回馈。
品牌效应下，绿色建筑业务借风起势
“十四五”绿色建筑发展目标指引下，目前已有北京、天津、上海、重庆、江苏、广东、山东、浙江、河北、福建等十几个省市要求在新建建筑中全面推广绿色建筑，其中不乏有财政奖励、税费返还、贷款利率优惠及表彰奖励等激励政策。各地政策的陆续出台正一步步推动绿色建筑发展，加速建筑领域的绿色低碳转型。同时，《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》明确提出，到2025年，完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上，较“十三五”完成同比增长400%。
随着顶层规划及地方省市扶持政策的密集出台，绿色建筑在政策推动下具有相当大的市场空间。根据国信证券数据，全国新建绿色建筑面积已经从2012年的400万平方米增长到2021年的20多亿平方米，2021年城镇当年新建绿色建筑面积占比达到了84%，获得绿色建筑标识项目累计超过了2.5万个，截至2022年上半年，新建绿色建筑面积占新建建筑面积的比例已经超过了90%。中国建筑材料联合会则预测，2025年我国绿色建筑市场规模有望超9万亿元，年复合增长率约为5％。
水发兴业能源是绿色建筑领军企业，深耕绿色建筑产业近30年，持续推动光伏建筑一体化、超低能耗及净零能耗建筑发展，公司已逐步成为集绿色建筑设计咨询、建筑幕墙工程建设和超低能耗建筑运维管理等业务于一体的国内顶尖服务商。
目前公司已经完成与绿色建筑、零能耗建筑相关的各类设计咨询项目百余项，完成超千项国内外幕墙设计、建设项目，屡次斩获“鲁班奖”“詹天佑奖”“全国建筑工程装饰奖”“IAA国际建筑奖”“IDA美国国际设计大奖”“美国剧场技术协会（USITT）建筑荣誉大奖”等国内外权威奖项，在中国建筑装饰协会发布的《2021年中国建筑装饰协会行业综合数据统计结果公告》中跻身前五。
据公开资料，公司的总部研发楼是国内第一也是唯一的零能耗运行标识建筑，广东省第一个绿色三星级项目，华南地区最大的LEED铂金级认证单体，先后获得“G20国际节能双创奖”“公共建筑节能最佳实践案例”“国际生态设计奖”等多个奖项，珠海派诺科技园二期建筑也是第一个在夏热冬暖地区获得超低能耗认证的项目。
绿色建筑是高度复杂的系统工程，要求严格，专业性强，在行业中，兼具经验和技术的企业更具竞争力，而水发兴业能源拥有先进的技术优势和应用案例，不仅对行业规范发展起到了很好的指引作用，也为自己的业务拓展打开了广阔的市场。
依托领先的技术和品牌竞争力，2022年，水发兴业绿色建筑中标单体大型绿色建筑项目苏州华贸中心2.5亿元。2023年，尽管受到国内房地产周期影响，绿色建筑市场处于低迷状态，公司也获得了一些重点项目，如北京国展二期、珠海市工业区更新改造项目，合同金额均过亿元。
背靠山东国资委，依托广东、山东双核心，水发兴业能源立足华南、华北沿海经济发达片区向外辐射，在“双碳”目标背景下充分受益于绿色建筑行业的发展新机遇。
光伏EPC业务增长撬动了清洁能源板块的整体发展，提高了公司在绿色建筑尤其是光伏一体化建筑领域的核心竞争力，而绿色建筑的发展也为公司的光伏EPC拓展了新的项目来源。水发兴业能源绿色建筑和清洁能源业务齐头并进，相辅相成，将在绿色经济转型大潮中借风起势，巩固起综合清洁能源和绿色建筑领军企业的地位，实现有质增长。