总是在雪球看到一些人嚷嚷银行高负债经营，说这个行业天生不好，他们已被银行所谓高杠杆吓得瑟瑟发抖。实际上世界银行业经过几百年的发展，有一套经过时间考验的运营规则，甚至称为商业银行学，已经算一门学科，在高等院校被学生学习着。诸如资本充足率、不良贷款率、贷款迁徙率、存贷比、流动性覆盖率、流动性比例、贷款分散化比例等等一系列考核，保障了现代银行业的稳定。银行破产的概率比多数行业企业破产的概率低的多。巴菲特所谓不加杠杆，人家本意适用的英文词汇是对标券商的融资业务，是怕股票跌太多会被券商强制平仓，不是指不借钱，只是翻译被译成不要用杠杆。现在大家津津热道的买日本五大商社，不就是在日本发低息债券买日本高息股。巴菲特从来是欢迎低息甚至是免息负债的，而银行的负债是存款，存款利率才多少。