$退市锐电(SH601558)$ 虽然有风电业务及煤电业务提振业绩，但在财务状况上，华电福新不免让人担忧。

2020年一季报财务数据显示，华电福新的流动债务水平较高，其中流动资产为154.22亿元，而同期的流动负债则高达226.26亿元。而公司长期借款在2019年更是达到了502.17亿元的高位。此外，年内，公司应收账款及应收票据达到了111.61亿元，同比增长了40%。

今年4月份，华电福新完成总发电量401.1万兆瓦时，按年下跌9%，其中，风电发电量按年跌13.2%；太阳能发电量按年增加22.8%；水电发电量跌24.9%；煤电发电量升1.2%；天然气(分布式)发电量按年增加11.1%；而其他清洁能源发电量就按年增加11.4%。

对于华电福新的私有化，中泰国际认为，参考其他案例，该收购价合理。例如，华能集团于2019年10月按每股H股3.17港元，即相等于6.3倍2020年市盈率，提出私有化华能新能源。另外，私有化将引发市场推测其他新能源股也将获大股东私有化，例如龙源电力、大唐新能源，预相关股价短期将上升。

花旗指出，华电福新私有化提议的原因：首先，公司由于估值低而缺乏从股票市场筹集额外资本的能力；其次公司可以与华电集团业务更好整合。该行认为私有化报价看起来很具有吸引力，比上个交易日（5月28日）1.51元的收盘价溢价65.56%。该行预计华电福新复牌后股价会大幅抬升至这一报价水平。

新能源企业掀起退市潮

近年来，由于估值低融资能力受限，境外上市的新能源企业掀起退市潮。除了央企新能源企业外，一些地方新能源国企也纷纷加入港股退市潮。据统计自2018年以来，已有中国电力清洁能源、中电绿色清洁能源、哈尔滨电气、华能新能源、中广核新能源等5家公司公示私有化。其中，中国电力清洁能源、中电绿色清洁能源、华能新能源已成功私有化而退市，而哈尔滨电气私有化在历时7个月后，最终以失败告终。

那么为何境外上市新能源企业会掀起私有化热潮呢？业内人士指出其中一个重要原因是中国新能源企业的在海外价值被严重低估，导致融资难达预期。另外，债务问题或是新能源企业私有化的根本原因。

以华电福新为例，自2012年6月上市以来，其股价不断震荡走高，并在2015年4月触及高点达4.28港元/股，不过好景不长，随后其股价迅速下跌，不到一年时间已经跌至1.02港元/股。2016年2月份至今，其股价一直处于较低水平，在1.5港元/股附近徘徊，最高价格也未超过2.44元。


如今大多新能源企业面临内忧外患的处境，私有化退市或者回归A股对于目前情况而言或许是一个较好的选择。