1月4日，证监会公布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)，自公布之日起施行。
11月18日，证监会确定发布了首批个人养老金基金产品，共入选129只养老目标基金产品，而首批129只养老目标基金，均是已经成立的基金产品。
从2018年至今，最长的养老目标基金其实已经存在了有四年多。其中，业绩最好的养老目标基金，成立以来的收益超过50%，而业绩相对较弱的，成立以来的收益则为负数。
尤其是在今年，整个市场剧烈波动的情况下，配置权益类较多的养老目标基金产品和市场正相关，跌幅较多的，今年以来跌幅也超过10%。
所以，“个人养老金”与我们传统意义上的“社保养老金”有着本质的区别！
首先，个人养老金制度是一种积累制度，并不是保险制度。
个人养老金：政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。
因此，养老基金产品其“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金不保本，有可能发生亏损。
概念清晰以后，我们来看如何选择一只匹配自己的养老基金作为养老保险的补充。
1）个人养老基金是FOF基金。
FOF是基金买手，投资的标的都是基金。所以，既然个人养老基金是FOF，那么就意味着养老基金也是购买了一篮子基金，是基金中的基金。
养老FOF是近年来公募布局的重点业务之一，根据Wind数据，截至11月30日，全市场目标风险养老FOF规模接近1600亿元，目标日期养老FOF规模也接近400亿元。
11月11日起，基金公司陆续对旗下养老目标基金增设专属Y份额。
设立Y份额后，原养老目标基金份额转为A份额。
购买养老目标基金Y份额后，个人养老金账户每年可享受12000元税优额度，提取时连同投资收益按3%计税，对个税税率在10%以上的人群而言都能发挥节税作用。
2）养老目标基金FOF——目标日期型基金
养老目标基金主要分成两类，一类是目标日期型基金，一类是目标风险型基金。
目标日期型基金（Target-date Fund），是一项根据我们的退休“目标日期”而建立的养老投资工具。
目标日期型养老基金FOF的名字都会带有目标时间。比如，2035、2040、2045、2050……我们只须要知道自己的预期退休年龄，就可以选择一项合适的基金。
假如，鸡司令今年35岁，到60岁退休，而退休那一年是2047年，那么鸡司令就可以选择带有“养老2045”这个目标日期关键词的养老基金，作为自己的养老保险的补充。
如果小白今年45岁，在2035年左右退休，就可以选择2035目标日期基金。
目标日期型养老FOF有一个重要的特征 ↓
重要的是，目标日期型养老FOF随着时间的推移，基金经理会重新平衡投资组合，使得基金的投资组合趋向保守，使得投资组合的风险适应投资者在不同年龄段的风险承担能力。
即，随着投资者生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格相应从“进取”转变为“稳健，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。（PS：简单理解就是股票类基金占比逐步下降。）
需要特别提醒的是，当投资目标日期临近时，比如2035年目标时间到了，我们的个人养老基金FOF则会转为每日开放申购赎回模式。
例如：华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（017247）。11月14日发出公告。
目标日期型基金风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于中等风险的品种。
3）养老基金FOF——目标风险基金
除了目标日期型FOF以外，养老基金FOF第二类是目标风险基金。
通常目标风险基金是以产品风险来进行命名的，这些基金的名称中带有“保守”“平衡”“稳健”“积极”的字样，比如“华夏保守养老Y ”、“广发安泰稳健养老一年持有Y”、“招商和悦稳健养老一年Y”、“华商嘉悦平衡养老FOFY”、“兴全安泰积极养老目标五年Y”等。
① “保守”型的目标风险基金，投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过15%。
② 名称中带有“稳健”的基金，权益的配置比例中间值可能在20%，一般不会超过25%。
③ “平衡”型的目标风险基金，权益的配置中间值可能在50%，原则上不高于基金资产的60%。
④ “积极”型的目标风险基金，投资于权益类资产（股票、股票型基金、混合型基金）的战略配置目标比例中枢为70%，投资比例范围为基金资产的60%-75%，不超过75%。
4）养老基金FOF“持有期”模式。
养老基金FOF采取的是“持有期”模式，持有时间1年到5年时间不等，而持有期期间是不能赎回的。这种基金的产品设计具有“申购不受限，赎回受限”的特征。
因此，也就意味着养老金FOF也有流动性限制，即，在最短持有期时间内，是不能赎回的。
持有期模式锁定了时间，有利有弊。
好处：可以管住手，不来回折腾，做中长线投资。坏处：假如买的产品不是特别好，会等比较长的时间才能调换其他基金，会有较高的时间成本。
3）如何选养老基金FOF？
A.匹配退休时间。目标日期型养老基金需要与退休时间匹配。
B.看市场位置。虽然我们的养老基金FOF是用来做养老规划的，但是也需要注意市场的位置。
回到投资最简单的一个道理，买得越便宜，风险相对较小。所以，假如我们要购买养老FOF基金，有一个比较好的时机是权益市场处于低位时进行配置会更好。
按照目标日期型养老FOF的特性，随着投资目标日期的临近，投资策略是从进取趋于保守的，也就是说，权益类资产配置会逐渐降低。也就是说，越靠近退休时间，权益类资产配置比例越低。
假如，我们以2035年的目标日期基金为例，距离退休还有10多年时间，如果说现在的权益配置比例在50%，而现在市场又恰好在比较低的位置，沪深300已经位于底部区间，因此随着市场回暖，周期归来，收益也会更高。
C.选择规模适中的养老基金FOF。
基金规模是我们选择基金的重要指标。基金规模不能过于庞大，也不能太小。
《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》明确的唯一具体考核标准为，公募行业可投资产品为最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金。
规模适中的基金，在操作上平稳程度高于小规模基金，“风格漂移”的可能性较低。
小结：
作为养老金融产品的一个组成部分，相对于养老保险、养老理财和养老储蓄，个人养老金FOF由于投资风险收益组合多样化、风险收益搭配组合灵活，可以给大家带来更多选择。
选择养老基金FOF，除了匹配自己的退休时间外，还要根据市场位置、基金规模、基金经理的投资风格等因素来综合判断。
尤其是要考虑日期目标型养老FOF基金的特点，权益类资产会随着目标时间的临近，其配置比例会越来越少，因此在市场低位时可以选择权益类配置相对高的品种。
同样的，市场底部位置，也是进场配置养老FOF基金比较好的时机。
#老司基硬核测评# @今日话题 $主动出击(TIA07033)$ $大树底下好消费(TIAA026061)$ $大树底下好乘凉(TIA07032)$ #大树基金基础知识#