最近持有的公司都出了年报，看了一圈后有个感悟。当一个公司在行业里不具备独特的竞争力、优秀的特质时，是很难做到抗周期的，尤其在下行时生存更为艰难，例如洋河就是一个例子。洋河并非不优秀，只是相对茅台、五粮液而言，竞争力还是有所不足，甚至泸州也难与其匹敌。对于这样的企业在选择的时候远不如有更好护城河的企业，即使当前看上去性价比更好。与之相对的，可以看到即使在经济下行周期伊利、分众、美的、腾讯，也交出了自己的答卷，积极应对，甚至通过自身调整，带领行业向前行