今天市场下行，但仍未能补上周一跳空高开的缺口，看来明天还会有一定的下杀。市场成交额也很低迷，萎缩至8644亿元。申万31个行业仅煤炭、农林牧渔和银行三个行业上涨，全市场978家公司上涨，4289家下跌，涨停60家，跌停49家，北向净卖出40.44亿元。
今天介绍下电子行业的业绩情况。
在经历了两年多的行业下行期后，电子行业开始呈现复苏迹象。2023年Q4营收增速转正，同比增长3.6%，全年营收同比下降2.33%，归母净利润同比下降28.48%。但2024Q1，业绩则发生了较大的反转。营收同比增速11.06%，位列申万31个行业第二位，归母净利润同比大增75.07%，位列行业第一。
从板块方面来看， 绝大部分子板块在2023年下半年起连续三个季度营收明显增长。2024Q1共有14个子板块营收同比上升，其中半导体设备、数字芯片、封测、光学元件等营收增速提升。这里介绍两大比较有代表性的赛道——半导体和消费电子
【半导体】
半导体设备：预计2024年至2025年，中国大陆晶圆厂先进制程扩产加速，根据相关机构的预测，2024年中国大路的晶圆产能将增长23%。半导体设备国产替代趋势仍存空间。
半导体制造：国内工艺芯片自产率提高，特别是在特色、成熟芯片领域。比如华虹在汽车电子方面，晶合在显示领域等方面都实现了相当数量的国产替代。不过需要注意的是，28nm制程仍供不应求，但40nm/55nm制程则产能增长快于需求恢复，对二线晶圆代工厂产生较大压力。
封装板块：短期内行业触底，景气度反转可期。长期看，先进封装技术对产业链估值中枢的支撑有望贯穿下一轮周期。且整合并购预计将成为下一阶段行业发展主线：1）长电科技收购西部数据旗下晟碟半导80%股份，以加码重点运营的存储芯片封测；2）通富微电主导收购全球最大的芯片专业测试厂商京元电子在大陆的子公司京隆科技26%的股权。一季度业绩增长较快的代表性公司有长电科技（+91%）、晶方科技（+93%）等
模拟芯片：产品领域分化明显，国内消费类模拟公司在2024Q1营收同比高增。一季度业绩增长的代表性公司有圣邦股份（+713%）、卓胜微（+65%）、南芯科技（+227%）、力芯微（+113%）和上海贝岭（+32%）等；
分立器件：关注中低压产品触底复苏带来的边际变化。
【消费电子】
根据IDC的数据，2024Q1全球智能手机出货量由减转增，同比增长约7.8%，显示市场已经逐步开始回暖。据市场调查机构Counterpoint Research的预测报告，2024年全球智能手机出货量将达到12亿部，小幅上涨3%，而高端手机则将同比增长17%。创新将成为低迷市场中业绩的保障。比如为iPhone供应潜望式摄像头的蓝特光学，2023年营收和利润分别增长98%和87%，2024Q1营收同比增长95%，利润同比大增510%。另外，AIPC也是人工智能的风口，Counterpoint Research预计2024年将成为AIPC的元年，出货的新款PC中有45%将具备AI功能。AI，无论你怀疑还是抗拒，都不应错过。
目前国内投资半导体/芯片的规模超百亿的ETF有三只，分别是华夏基金的芯片ETF（159995）、国联安基金的半导体ETF（512480）和国泰基金的芯片ETF（512760）。三只ETF上周的涨幅分别是3.9%、5.35%和4.45%。
总结一下，电子行业已经呈现出复苏迹象，但总体的增长幅度并不大。一季度营收和利润的同比增长主要是前期低基数的原因。因此，复苏有限的情况下，机会的大部分将被创新能力较强的公司和赛道垄断，AI仍是电子行业最重要的增长引擎。后续，我会继续关注应用层面的进展，挖掘相关的行业机会与大家分享，欢迎持续关注。