见义而不为，无勇也

在极端情况下，还是便宜的

纵向看，将来至少有多少;横向着，有没有更好的机会

价值投资的价值，来自企业，来自实体经营

只买生意，不预测股价。这是投资的本质（ 段）

从未来看回来。
有的10年20年后肯定是不好的；有的几年后的利润会有较大增长，现在的价格，是便宜的。

段：我不预期股票回报率的，只想生意回报率。（前者与市场相关，是不确定的）

估值估的是未来

持有的是非上市公司，那么股价、市值的变化都不用看

估值主要用于判断下行空间