4月份已经进入尾声，投资市场年初最重磅的一件“作业”也快要交完了。截至目前，A股共有3548家公司发布2021年年报，2382家公司发布2022年一季报。
随着两份报告的密集披露，上市公司过去这一年多的经营与发展情况也逐渐浮出水面，同时这些财务数据也为投资者勾勒出资本市场发展的底色。咱们今天就来聊聊年报和一季报中透露的信号，找一找后面的投资方向～
01
业绩表现：上游周期>中游制造>下游消费
咱们先来看看2021年和2022年一季度的整体情况。统计发现，有2670家上市公司2021年净利润实现同比增长，占比75%；1443家上市公司2022年一季度净利润实现同比增长，占比61%；两者叠加，有1103家公司在2021年年报与2022年一季度净利润均实现同比增长。
这些实现净利润同比增长的上市公司大致可以分为两种类型：一是在原有基础上业绩稳步增长的上市公司，比如军工、电子行业等公司；二是受益行业高景气度，业绩出现爆发并大幅增长的上市公司，比如有色金属、煤炭行业中的公司。（数据来源：wind，2022.04.28）
从业绩超预期的公司分布来看，超预期个股主要分布在煤炭、银行、电子、化工、电力设备行业；从大类风格来看，上游周期板块的业绩表现要好于中游制造，中游制造又好于下游消费，从去年到今年一季度，上游周期、中游的高端制造业绩同比保持持续高增长，比如已披露数据的有色金属行业2021年、2022年一季度净利增速平均值分别高达206.08%、291.99%；中下游行业盈利承压的趋势在放缓、但内部业绩的分化依然比较明显，比如已披露数据的汽车行业2021年、2022年一季度净利增速平均值分别为-12.20%、-29.96%。
02
财务数据中的四大亮点
除此之外，我们从年报和一季报数据中还可以看到一些新的亮点：
一是业绩双增长主要集中在六大行业。数据显示，年报和一季报业绩双增长公司主要集中在医药生物、基础化工、机械设备、电子、电力设备、有色金属等六大行业，分别有141家、123家、111家、103家、80家以及71家。其中医药生物、基础化工、机械设备、电子、电力设备都属于高景气行业，其中受益于中国经济结构转型、国家重点战略政策支持的机械设备和基础化工行业近几年的盈利状态一直维持较高增速。有色金属行业则是明显受益于去年以来的全球性通胀以及大宗商品价格的上涨。
二是新兴消费崛起。受成本压力及疫情复发导致需求端受挫的双重影响，食品饮料行业增速放缓，消费板块内部业绩表现也出现明显的分化，已披露数据的食品饮料公司2021年净利平均增速为-48.96%，而家用电器公司同期数据为24.22%。但顺应投资者需求的扫地机器人、投影仪、按摩仪这类新兴品类家电崛起，贡献出了比较好的成绩单。比如投影仪标的极米科技2021年收入、归母净利润增速分别达到43%、82%，按摩仪公司倍轻松收入、归母净利润增速分别为44%、29%。
三是科创板公司“厚积”的创新动能，成为支撑业绩成长的主力军。2021年科创板上市公司合计实现归母净利润929.09亿元，同比增长72%。其中近七成公司实现归母净利润同比增长，55家公司净利润同比翻番。之前跟大家聊过，科创板公司高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业，服务国家战略、助力企业转型升级、推动经济高质量发展的作用日益凸显，如今交出了一份靓丽成绩单，也让大家对其投资价值倍加期待。
四是多家企业以分红、回购等方式，向投资者表达对公司长期发展的信心。据统计，目前已有2939家公司披露了年报分红预案，其中每股股利（税前）超过1元的就有143家公司。另外，今年以来已有超过400家上市公司宣布完成回购或发布回购预案。这些行为都有助于呵护市场信心，保护投资者的权益。
03
后市怎么看？
那么，看完了2021年年报和2022年一季报数据后，对我们投资者的后市布局有什么参考价值呢？对于高增长的行业，我们可以直接下注吗？
要回答这个问题，我们还应当了解其增长原因。即使是刚刚提到的年报季报双增长的行业，我们也应区别看待：比如医药生物、基础化工、机械设备、电子、电力设备都属于高景气行业，对于这些长期受益政策扶持、保持高景气赛道的行业，特别是那些在服务国家战略、助力企业转型升级、推动经济高质量发展中作用日益凸显的电子、机械设备等行业应该保持关注和重视，随着未来业绩高确定性与持续高增长走势，后市具有持续投资的价值。但与前一类的高景气行业相比，有色金属、煤炭等行业更多是受到外部因素刺激，可以短期保持关注，但需要留意其业绩的可持续性。
此外，有观点认为A股市场目前在政策、估值、资金、行为信号方面已经部分显现底部特征。虽然短线市场可能仍有反复，但中长期来看机会逐步大于风险。除了刚刚提到的高景气行业外，还可以关注估值相对低的稳增长板块，如传统基建、地产稳需求相关产业链。同时，伴随着未来即将到来的疫情好转，前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费等板块也值得关注。
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