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【为什么银行股长时间估值不修复?】
所有的价值投资理论都告诉我们,只要用4毛买1块,然后长期持有就可以,估值修复早晚会来。
格雷厄姆说:买进长时间不受市场追捧的大公司股票或者买入被严重低估的便宜货股票是最好的投资策略。

但是在A股,银行股长期处于破净的状态,一方面破净并且PB很低。很多银行PB低于0.5倍,非常非常低。兴业这样第一梯队的银行PB只有0.54倍。另外一方面,破净时间长度罕见。银行从2013-2014年开始就大面积破净,除了2015年短暂的时间有几次表现以外,过去10年大部分时间都处在净资产以下。

那么价值规律失效了吗?价值规律不适合A股市场吗?
显然不是的。便宜的、低估的东西在任何一个市场都会受到投资者的追捧。但是偏偏在A股过去10年无人问津。

一个可以长期持续发展的行业,一个复合增长率不低于全市场平均的行业,一个股息率超过5%以上的行业…长时间不受市场待见反而还受到市场打压,长时间破净,长时间无法估值修复。

只要银行业不出现问题、没有破产,那么大概率就是市场参与者出了问题。
$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $建设银行(SH601939)$

精彩讨论

华风清扬1232023-03-19 10:39

马克,你为什么不能反过来想,也许银行股根本没有低估,有些如$兴业银行(SH601166)$ 甚至还高估了呢,😄

看好股市的新人2023-03-19 10:18

股息率还不够高。股息率10%的品种都开始修复了。

在A股这个变态的市场,股息率10%才有资格说深度价值。

蓝筹692023-03-19 18:27

这个很简单,因为国内大部分机构的赢利模式就是制造热点坐庄割韭菜,银行基本都是大盘股,而且大都是国家队和地方财政为主要股东,无法操控,你看看市场天天题材、热点满天飞就是这个原因,始作涌者就是基金和游资!看一下基金的配置就明白了,主动性基金很少有配置银行的,这些年基金都在赛道狂奔,还且还杜撰了一大堆理由

W安全边际2023-03-19 11:33

去年银行股分红的时候,我取出来一些消费了,去商场里买了衣服,去饭店吃饭,还在网上购物,又充了几百块话费。没有商家拒收啊,也没人告诉我说是假钱。今年分红的时候,我再取出来一些试试,也许今年分的是假钱。

人生几许失意2023-03-19 15:55

去看看央视采访巴菲特吧,这才是巴菲他亲口说的!!其他的都传言!!买股票就是买公司买生意。不是买价格上上下下变动号码!!所谓估值修复是市场给你的是人家你的!!公司给你的就是不断分红或者高价回收你手中的股票!!价值投资就是盯着这个,市场愿意出高价当然好,不愿意出高价,公司给我的回报也满意就当不是上市股份公司!!你看贵州茅台很多长线公司给他回报就够好了,市场出个高价当然更好!!

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马克,你为什么不能反过来想,也许银行股根本没有低估,有些如$兴业银行(SH601166)$ 甚至还高估了呢,😄

股息率还不够高。股息率10%的品种都开始修复了。

在A股这个变态的市场,股息率10%才有资格说深度价值。

2023-03-19 15:55

去看看央视采访巴菲特吧,这才是巴菲他亲口说的!!其他的都传言!!买股票就是买公司买生意。不是买价格上上下下变动号码!!所谓估值修复是市场给你的是人家你的!!公司给你的就是不断分红或者高价回收你手中的股票!!价值投资就是盯着这个,市场愿意出高价当然好,不愿意出高价,公司给我的回报也满意就当不是上市股份公司!!你看贵州茅台很多长线公司给他回报就够好了,市场出个高价当然更好!!

原因就是银行的风险很高,详见我对硅谷银行的破产过程 - 深度分析
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2023-03-19 11:11

修不修复都不影响赚钱。当然,最后肯定会修复的。这一天越来越近了,任何人,任何势力均无法阻挡。绝大多数人都不懂银行,瞧不上银行,但最后高价接盘的,却仍然是他们,这就是残酷的现实。

看评论“一边倒的不看好银行股”我就放心了!更加坚定了我重仓持有银行股的信心!

超过五年不修复 说明没有低估

2023-03-19 10:51

马大所言极是,史玉柱在2012年就大举抄底民生银行,至今已经有十年了,应该算是真正的价值投资,大家可以剖析一下这个案例看看有没有什么启发

2023-03-20 09:31

很早就回答过相关问题,长期破净和低估,反映了市场系统性风险,而不是市场参与者短期出错。是一个零和游戏,零预期收益下,高贴现率在一个零增长预期的行业里的表现。是市场治理失效,风险厌恶极度高的后果。
靠资金拉是不行的,修复风险厌恶情绪,依法管理证券市场,解决小股东保护问题,才能解决这个系统性的风险厌恶。
似乎目前上层在朝这个方向努力了。

2023-03-19 22:08

期待估值修复的都是苦命人。