朋友们好！欢迎来到西凡投资笔记，10分钟，为你挖掘优质低估的龙头公司。今天是24年5月9日，周四。
好久没做投资理念的内容了，上一期讲投资理念还是过年前的1月18号，这几个月新粉丝来了很多，有很多朋友并不太懂我的投资理念，据我观察，很多人受技术分析的影响非常深，以至于无法理解价值投资的一些基本理念，价值投资跟技术分析的基本原理可以说是完全互相矛盾的，最根本的一点，就是价值投资认为市场有可能犯错，而技术分析认为市场是绝对正确的，所以我在跟很多粉丝朋友交流的时候就会有一些根本的分歧。所以我觉得还是有必要再重申一下我的投资理念，也就是价值投资道法术器的道，大家看我的视频，行业分析和股票分析这两个板块主要是讲基本面分析，估值分析，财务分析，这些其实都是价值投资之法的范畴，而投资理念就是讲价值投资之道，我多次强调过，只有道法合一才是我这套投资体系的完全体，才能在市场上赚到钱，如果你只关注行业分析和股票深度研究的股票代码，很大概率还是赚不到钱的。
所以这个价值投资之道，也是非常重要的，今天这期视频呢，就说说我总结的价值投资五大箴言，这是我投资理念的浓缩版，大家想在A股持续获利，就要去领悟和实践这五大箴言。
第一条箴言，可能绝大多数朋友都做不到，就是要设置合理的回报预期，我个人建议是年化15-20%，这一点说实话非常之难，我知道有很多朋友都是抱着发财梦才来到这个市场的，但是在二级市场，财不入急门，有多少散户就是抱着不切实际的幻想踏入股市，结果是自己本就不多的财产反而灰飞烟灭。我认为对股市抱有过高的回报预期，是很多散户赚不到钱的根本原因，因为想要赚大钱，所以就追捧各路游资的发财故事，热衷于打板，追热点，追涨杀跌，全仓单吊一只票等等操作，更有极端者，牛市一来，拿全部身家五倍，十倍上杠杆，妄想一夜暴富，这些绝不是一个成熟合格的投资者应该做的事。
所以，我们还是要设置一个合理的不太高的回报预期，这样的一个预期有三大好处，
第一，合理的收益预期能够帮助我们规避掉很多股市中的陷阱，比如那些高风险高收益的标的，我们就不去参与，避免承担不必要的风险，除此之外，很多投资骗局也是针对追求高回报的股民，我们不追求高回报，就能在这个波谲云诡的市场中更好的保护自己的本金；
第二，合理的收益预期能让我们在面对市场波动时保持心理舒适，避免焦虑和压力等不良情绪，从而更加专注于投资本身，提高投资决策的质量，要知道，情绪，其实是散户亏损的主要来源，尤其是做短线投资的朋友，在情绪的驱使下，反复追涨杀跌，结果就是反复被收割。
第三，合理的收益预期有助于减少交易频率，降低交易成本，提高投资效率，市场很多看起来收益很高高的一些投资体系，基本都需要频繁交易，试图捕捉市场的每一个波动，但是这往往会导致过度交易和提升交易成本，如果你选股的成功率低，那么这些成本就会吞噬你有限的收益，甚至还会影响本金，所以，我们需要反其道而行。
这是第一条箴言，非常重要，所以我说的多一点，这一条能不能做到，其实就是判断一个人是不是理性投资者的重要标志。
第二条箴言，是判断股价高低以估值为基础
我在跟很多朋友沟通的过程中，发现大多数人都抱有这样一种心态，就是股票涨的时候不敢买，嫌贵，非得等到股票涨完回调的时候才买，这时候他就觉得便宜了。这其实是没有建立以估值为标准的判断体系，很多人判断股价贵或者便宜完全是基于股价的变化。就拿我去年7月分析的智能电表出海龙头海兴电力来举例子，当时我分析完公司之后，很多朋友一看股价，好家伙，都翻倍了你才来分析，这么贵谁敢买？然而当时公司滚动市盈率只有十几倍，其实不算高，并且考虑未来业绩增量，反而还是低估。结果很多朋友就因为看股价涨多了认为贵，错过了一次赚钱的机会，所以我建议咱们粉丝朋友，来投资可以不学财务分析，也可以不学基本面分析，但是最起码的估值分析一定要了解一下，因为估值是我们做投资的基石。价值投资，就是低估买入，高估卖出，如果连低估和高估都分不清，那谈何价值投资呢？怎么给股票估值，我在去年11月16号的视频《给公司估值的底层逻辑》中有详细介绍，大家可以去看。
第三条箴言，是要牢记市场先生会犯错
股市短期是投票机，它只反应情绪，做价值投资不要以短期视角来看股市，一定不要太关注股价波动，不然很容易被市场先生的情绪所影响。很多朋友对市场先生这个比喻非常熟悉，也知道市场先生会犯错，但是一旦到投资实践中，还是不由自主地被市场先生影响判断，
从我平时跟粉丝的交流内容来看，大部分人都不能真正地脱离市场先生来给一只股票定价。股价跌了，说明市场先生不看好，那他也不看好，给的合理估值就低，股价涨了，说明市场先生看好，那他也跟着看好，给的合理估值就高，他对股票的估值判断完全基于市场先生的报价，也就是基于股价涨跌，这一点最好的例子就是比亚迪，我今年重点分析了至少五期比亚迪，我喊了很多次低估，但是很多朋友看到比亚迪股价跌跌不休，就认为比亚迪估值应该是10倍，结果又错过了一次赚钱的机会，现在比亚迪股价涨起来了，又跟我说比亚迪是好公司，大家千万别这样啊，被市场牵着鼻子走，最后就会被市场收割。
所以我们做价值投资，一定要把市场先生会犯错这句话刻在脑子里，把技术分析的市场绝对正确那一套扔进垃圾堆，正是因为市场会犯错，所以优质资产才会被错误定价，才有我们的盈利空间，我们一定要建立这个认知，才不会被市场先生耍得团团转。
第四条箴言，是投资不要只看估值，要分析行业和企业未来发展趋势
我们刚才说了判断股价高低以估值为基础，但是我们也不能只看估值，如果你的交易系统是找一只股票，看他现在的市盈率，低估买入，高估卖出，虽然这个思路是对的，但是这个交易系统也太简陋了，很容易落入低估值陷阱，低估值陷阱什么意思呢？他的意思是说不一定低估值的公司就有投资价值，当一家公司、一个行业长时间处于低估值时，有两种情况是非常危险的，一是公司或行业内部存在一定的问题，二是外部经济周期对于该公司或行业并不友好。无论是哪种情况，都有可能导致公司或行业在一定时期内会逐步走下坡路，更有甚者，随着盈利的下降，低估值变成高估值，股价遭遇盈利与估值的“双杀”，最好的例子就是这两年的光伏行业。我们刚才说市场先生有犯错的时候，但市场先生并不总是犯错，当他判断正确的时候，如果我们仅仅依靠低估值来作为买入标准，那往往就容易踩入低估值陷阱。
要避免踩入低估值陷阱，就必须要做对行业、公司的深度研究。低估值策略虽然胜率高，但他绝不是 “低估买入，高估卖出”这种简单的思考模型，而是需要投资者对所投标的有深刻的认知，才能挖掘到真正优秀的公司。
第五条箴言，是要做好仓位管理，不要满仓单吊一只票，也不要轻易加杠杆
仓位管理对于投资实在是太重要了，这主要还是因为市场上信息不透明，而且公司管理层也不一定值得信任，这就导致会有各种各样我们完全无法预料的潜在风险，大家一定要重视，平时我在跟粉丝朋友的交流中，发现大家普遍都是看好一个方向或一支股票就重仓、满仓，甚至个别朋友加杠杆单吊一只票，这样投资说实话风险太高了，万一有不及预期的暴雷，采用这种激进的仓位管理策略的投资者就会倒大霉，我还是建议各位朋友仓位控制要做到相对集中，一般持仓3-4只股票，而且这几只股票也不能是同一行业，单只股票仓位也不要超过40%，因为我们都是买市场上的优质低估票，本来风险就低，再通过分散仓位进一步稀释判断失误的风险，这样我们的账户可以说就比较安全，这样的仓位管理有助于我们增强持股信心，也有助于我们规避个别股票的黑天鹅风险。
OK，今天就说这些吧，欢迎大家点赞收藏评论，谢谢！