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今 日 重 点 推 荐
【建筑】北方国际(000065):Q2新签增142%超预期，一带一路/国改重组弹性大
维持增持。维持预测2023-2025年EPS0.89/1.09/1.30元增40%/22%/20%，一带一路催化订单加速，上调目标价至24元，对应2023年27倍PE。
北方国际2023H1新签增81%，Q2新签增142%超预期。(1)北方国际2023H1新签20.3亿美元同比增长81%，两年复合增速达555%。2023Q1新签2.3亿美元同比下降39%，2023Q2新签18亿美元同比增长142%。 (2)2023Q2新签重大项目：南苏丹原油输送管道项目12.0亿美元、孟加拉酒店项目2.9亿美元、乌兹别克斯坦13万吨钢轨供货项目1.8亿美元。
北方国际是集团民品国际化主力军，2022年大股东利润7.7倍于上市公司。(1)大股东北方工业集团直接持股北方国际43.11%，通过全资子公司北方工业科技有限公司间接持股12.51%，合计55.62%。(2)北方工业2022年国际工程业务营收占比4.81%，石油业务占比69.51%，矿产业务占比16.96%。(3)北方国际2022年归母净利润6.4亿，北方工业归母净利48.7亿是北方国际的7.7倍。北方国际是集团旗下民品国际化主力军。
践行国家一带一路倡议，由国际工程承包转型电力投建营。(1)北方国际是践行国家一带一路倡议的主力军，先后在亚洲、非洲、中东等地区建设并投资重大工程，公司持续推进由国际工程承包向投建营一体化及市场一体化运作转型。(2)投资是公司实现转型升级和高质量发展的关键引擎，公司未来仍将积极探索投资机会，重点方向包括进一步推动国际工程的转型升级，在国际工程领域开发优势资源占有型且风险可控的特许经营项等。
风险提示：新签订单落地不及预期，海外市场风险等。
>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告北方国际(000065):Q2新签增142%超预期，一带一路/国改重组弹性大，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
【煤炭】电投能源(002128)：煤价逆势上涨，绿电顺势放量
上调盈利预测和目标价，维持增持评级。2023年公司煤价有逆势望上涨，叠加绿电投产增利，业绩稳步增长，上调公司2023-2025年EPS至2.06、2.13、2.17（原1.47、1.50、1.54）元，结合可比公司PE/PB估值，给予公司目标价19.41（原15.59）元，增持评级。
与市场不同的观点：煤炭售价上涨，业绩逆势提升。市场认为，公司煤炭售价变化与行业趋于一致，2023上半年煤市普跌，公司煤价理应下跌，业绩将下滑。而我们认为，2023年公司煤炭售价有望逆势上涨：1）长期低于市场价：公司煤炭售价呈弱周期性，2017年以来始终保持稳步上涨，主因公司90%为长协煤，且煤价长期低于市场价，具备涨价基础；2）23Q1煤价提升：测算23Q1煤炭板块业绩+49%，据wind投资者问答，公司23Q1煤炭均价约280元/吨，较2022年均价提高17元/吨（+6.5%）；3）长协调价年度滞后：公司长协价的定价公式为“基础价+浮动价”机制，基准价锚定前一年12月均价，浮动价随蒙东褐煤价格指数变化。而2022年12月时市场煤价尚处高位，叠加蒙东褐煤价格指数变动较小，因此我们判断23年煤炭售价将逆势同比提升。
新能源布局加速，预计23年翻倍，22~25年CAGR为48%。公司以煤、铝为基，现金流充沛，助力转型，截至2022年底，公司在运新能源装机217万千瓦，在建305万千瓦，拟建78万千瓦，据wind投资者问答，公司预计2023年新能源装机新增约300万千瓦，增幅达138%，规划2025年装机规模达到700万千瓦以上，即22~25年复合增速为48%。
电解铝盈利底部回升，下半年或有望受益于稳增长政策。2023年以来，铝价维持震荡走势，受益于成本端价格下跌，盈利能力有所提高。
风险提示：煤价超预期下跌，转型进度不及预期。
>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告电投能源(002128)：煤价逆势上涨，绿电顺势放量，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
【计算机】打好基础软件国产化攻坚战，信创迎利好
>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告打好基础软件国产化攻坚战，信创迎利好，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
【主动基金】权益仓位再度提升，指数化配置更为广泛
1. 公募FOF全景：（1）存量：新发热度不减，2023Q2新发产品36只，合计规模1786.40亿元，比Q1减少107.74亿元；（2）格局：集中度小幅提升，南方基金发力明显；（3）业绩：上半年平均收益-0.05%，相对偏股基金（-3.60%）优势明显。
2. 养老FOF概览：（1）存量：新发20只，规模下滑56.45亿元；（2）格局：中欧基金和易方达基金实现规模正增长，其他头部管理人规模有所下滑。（3）个人养老金产品：继续扩容，产品共152只，累计规模50.03亿元；头部效应初显，华夏基金管理规模9.02亿元。
3. 基金配置变化：（1）基金配置比例：权益基金配置比例再度提升，对股票型基金增持明显。（2）自持基金比例：数量和规模自持有比例都下滑；（3）穿透股债配比：股票资产配置比例相比2023Q1环比增加0.59%，增速放缓。
4. 新增配置基金：增配基建ETF，加仓TMT、光伏、有色等领域，对指数基金的配置次数明显增加。光大添益C、短融ETF、易方达供给改革分别是被首次持有次数最多、被加仓次数最多、被增持规模最多的产品。基建、TMT、光伏等ETF的被增持次数和增持规模也相对领先。
5. 重仓配置基金：（1）债券型基金：交银裕隆纯债A被持有规模领先；（2）混合型基金：易方达供给改革被持有数量和规模都较为领先；（3）股票型基金：光伏ETF、证券ETF仍广受关注。
6. 重仓配置基金经理：（1）债券型基金：富国俞晓斌、黄纪亮，海富通基金陈轶平被广泛关注；光大保德信基金黄波被增持次数较多；（2）混合型基金：大成基金徐彦、富国基金刘莉莉、景顺长城基金鲍无可、中银基金黄珺被持有次数增加较多；汇添富张韡、易方达胡文伯等被首次持有；（3）股票型基金：大成基金刘旭、工银瑞信基金杨鑫鑫、华夏基金孙蒙被增持次数增加较多。银华基金王帅、海富通杨宁嘉等被首次持有。
>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告权益仓位再度提升，指数化配置更为广泛，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
今 日 报 告 精 粹
01、再提加强基础研究，科学仪器国产化加速
02、游戏行业触底反弹，5-6月增长强劲
03、淡季印证行业底部，龙头投资价值凸显
04、打好基础软件国产化攻坚战，信创迎利好
05、人形机器人产业加速，核心零部件充分受益
06、政策“V”型底，经济“U”型底
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