PS:老平最近懒了，文章发出来的时候不少股票已经开始涨了，不过火电这条主线应该是可以贯穿Q3的，可以高抛低吸。
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最近总有同学问老平在研究什么行业，老平回答说是新能源，大致就会听到两种不同的声音。“我买的固德威/派能/比亚迪/长安汽车已经涨了80/100/150个点了，你现在才开始研究？”要不就是“现在光伏、新能车长得最好，风核都是垃圾”。当他们再问我研究新能源的哪个赛道，我说“火电”时，答案倒是统一的了，“火电也算新能源吗？”
火电当然是新能源，还是最新的新能源
20年后长出来的韭菜，没有不知道新能源的，似乎每个人都能把各个赛道的逻辑说的七七八八，什么正负极材料、硅料逆变器，塔筒一体化铸造都是信手拈来，但在老平看来这只是表象。透过现象看本质就会发现新能源并网必然会带来几个问题。
能源供给：风光电发展带来的时空错配
随着新能源发电大比例的接入，对电网系统的稳定带来极大的挑战。在时间上，风光发电受自然环境影响，发电波动性较大，且 出力往往同用电负荷不匹配。在空间上，风光装机主要分布在东北、华北北部和西北地区，与用电负荷较高的中东部地区存在空间上的不匹配，这种不匹配性会增大调峰压力，进一步增大新能源消纳难度。
从新能源消纳情况来看，十三五期间，全国新能源消纳情况持续好转。国家 能源局数据显示，2016-2020 年，全国弃风率由 17%下降至 3%，弃光率由 10% 下降至 2%，新能源利用率得到显著提升，主要得益于电网企业持续深挖电网灵活调节潜力，推动跨省跨区输送管道的建设。
能源消费：新能源电动车是电网稳定的“双刃剑”，可控负荷增多导致调度难度增大
一方面，充电桩的大量接入将加剧电网负荷的波动性，电力调度难度进一步上升；另一方面，电动车也为电网带来更多可控负荷，在供给侧波动较大的情况下，对可控负荷加以利用，有助于实现削峰填谷，维持电力供需的平衡
用一张图来概括，那就是必须要解决掉这两个红圈
削峰填谷与灵活性改造
削峰填谷这个词相信新能源韭菜们也早已经耳熟能详了，各种类型的储能都已经被市场翻来覆去的炒了好几遍，那火电在其中又能扮演什么角色呢？为什么老平要在这个时间点提起它呢？灵活性改造又是啥？
在开始介绍前让我们先看两条新闻
最新的长协政策要求，7月8日前要把所有电厂、煤矿长协签约、不履约案例的情况，地方有常务副省长签字，央企由董事长和总经理签字之后上报，原件报国务院。提出现在26亿吨电煤必须100%执行570~770元/吨,这个长协价要100%全覆盖。国务院授权国家发改委等6个部门与24个产煤省区签订了责任书，分解了26亿吨的电煤保供任务。月度年度长协履约率都要达到100%。
简单解读一下
1. 去年火电亏损的原因正式得到解决，在100%长协价的前提下保证了火电运转的利润与意愿
2. 这个就是我们要重点介绍的灵活性改造了
什么是灵活性改造
一句话概括就是：原来要被淘汰的机组可以不用减值继续产生现金流了！
火电灵活性通常指的是火电机组适应出力大幅波动、快速响应各类变化的能力，主要包括调峰幅度、爬坡速率和启停时间等，其中降低最小出力，增加调峰幅度是火电灵活性改造最广泛和最主要的目标。
依据火电灵活性改造深度不同，可将其分为三个阶段：1）运行管理优化阶段： 资产性投入较少，重点从管理和运行上寻找潜力；2）控制系统优化阶段：加大灵活性改造投入，对于热电联产机组，多种蓄热装置投入使用；3）深度改造阶段： 涉及多个目标，改造包括电厂内部多个子系统。
钱从哪里来？
一句话概括就是：现在靠补助，未来靠市场！东北三省补贴最高
根据国家能源局发布的《国家能源局综 合司关于 2019 年上半年电力辅助服务有关情况的通报》，在电力辅助服务补偿费用结构中，调峰补偿费用总额 50.09 亿元，占总补偿费用的 38.44%，调峰补偿费 用占比最大。
从成本端来看，主要包括改造成本、 可变成本、机会成本三类。
1. 改造成本方面，不同机组特性、改造目标等条件差异带 来的改造投资不同；
2. 可变成本方面，低负荷率运行带来供电煤耗增加，同时机组频繁参与深度调峰，相关主辅机、阀门等设备磨损增多、折旧加快；
3. 机会成本方面， 机组长期参加深度调峰并在低负荷率下运行带来一定发电收益损失。
从收入端来看，包括减少分摊成本以及获得调峰补偿。
1. 减少分摊费用方面，改造前，火电机组往往运行在深度调峰标准之上，需分摊其他深度调峰机组的补偿费用，改造后， 该部分费用将消失。
2. 获得调峰补偿方面，根据调峰深度的不同，分阶段获得调峰补偿。
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先写到这了，剩下的看情况在写
总结一下，成本端下降明显，收入端受政策扶持力度加大，不管是传统火电还是虚拟电厂，都处于新型阶段，对标20年的新能源个人觉得毫无问题
$华能国际(SH600011)$ $远光软件(SZ002063)$ $内蒙华电(SH600863)$
参考资料：
《电力系列报告（一）：火电灵活 性改造-破新能消纳困境，筑火电转型之基》
《电力行业2022中报前瞻：水电表现可期，火电环比改善》
《电力信息化行业专题：虚拟电厂-豹变前夜》
《上海电力深度报告：火电盈利修复，向智慧能源转型》