$振华科技(SZ000733)$ 很多人拿里业绩来说事，振华科技连续20年的利润增长。他看不见，他就预测24年一个季度不好，所以整个公司不好。那你有没有想过振华连续20年的一个业绩持续增长的逻辑是什么？你想通了，自然就不会关注一两个季度
应收高是一方面，另一方面是营业收入/应收帐款+票据的天数太高，基本上是一年左右，也就是振华的资金一年只能转一次。只要振华的营业收入在扩大，他的资金就会永远沉淀在应收账款里，虽然应收帐款坏账风险不大，但每年账上结算出几十个亿的利润都在应收账款里，股东永远看不到钱。振华的经营活动现金净流量和净利润之间的差距会越来越大，这才是核心风险点。
军工电子滞后1年