如果只看业绩是这样，不过行业下行周期，业绩很快就是伪证，一个季度可能就会改变很多。下行周期还是看公司负债和资金，确保活下来。德业货币33Y，短期+一年一共22Y有息负债（1年内要还），另外按照2022年一年构建固定和无形需要8Y，加起来未来一年内至少需要30Y资金需求。固德威和禾迈有息负债可以忽略，未来一年只需要5Y左右资本开支，货币资金都完全可以覆盖。当然，杠杆高了，弹性也大，比如锦浪，杠杆就很高，景气的时候利润也更多，不过波动就会很大，个人喜欢不是那么高杠杆的公司。