$希慎兴业(00014)$ 4年，债务+永续债增加了300亿，现在加息周期+外加租赁市场不景气。EV就这么多，债权人+股东 合起来共有这么多资产。 左边的资产：现金300亿投出去，非常草率的估计只变成150亿，右边：债权人权益增加300亿，那么股东就倒贴进去150亿。所以，跟18年没增加负债钱比，跌了一半，感觉也有一定的合理性。