单纯根据反弹幅度来讨论两市的这段反弹是不是结束，实际上是达标了。创业板反弹到了最大分寸2111点，并且还上去了一些，最高2137点。上证指数没有到最大分寸2943点，但也是越过了相当重要的关键点2910点。之所以这一个多月来的行情涨的这么不痛快，一路缩量震荡上扬，原因我说过了，就是主力资本消极保守，呆在大消费板块里不做别的，市场主导权由短期资本所掌握。因而行情尽管看起来是反弹了，但却一直存在不确定，十分犹豫，缺乏趋势性。绝大多数个股的日线图形出现了震荡上扬、没有形成趋势上扬的特征，所以趋势交易在这段行情中十分不利。几乎没办法中线持股。而且，由于总体行情由短期资本主导，既然能缩量涨上来，也可以缩量跌回去，可以做到不放量就形成头部，这完全是可能的。单纯依靠顶部放量的显著标志，恐怕就有些教条了。所以，本日早盘，选择清掉大部分仓位。至于接下来是不是因为两会行情还能再起来，到时候再说。
主力机构资本的公募基金方面仓位变动很小，继续维持90%左右的高仓位状态；私募基金类仓位有所上升，平均仓位上升到七成左右，也达到了中高仓位水平。这样，主力机构们大多数都是拿着股票，留下的钱不多。既然大家都是拿着股票，那还怎么涨呢？上周五券商股异动的时候，我感觉高位派发要出现了，也是基于打算派发的话，必须来情绪，不来情绪散户就不跟。券商股大面积异动，就是为了弄出情绪来。这事也做过了。所以能解释创业板到了2120点上面，就呆不住了，继续往上抬的人没了。所以总的感觉是接下来弄不好小幅震荡阴跌可能是主旋律，类似于3月底涨上来小幅震荡上扬的套路。这样的局面出来，就不好办了。因为还是缺乏趋势性机会，热点也是更加散乱，无法做好布局。
主力机构方面公募基金抱团在大消费。大消费中医药、医疗、食品饮料、酿酒等板块，早在上周就已经呈现日线、周线级别的顶部迹象，有些板块的顶部级别十分高，达到月线级别，如酿酒。因此，这些东西一旦抱团瓦解，跌下来就会比较吓人。而私募基金类大多数仓位上升，是在中小创方面，以科技股之类的为多，毕竟都期望两会还有些政策刺激。但实际上我昨天说过，两会有些政策落地，弄不好就是利好兑现；这种情况屡见于行情出现向下运动的趋势中。目前看起来，两会结束，很可能就是大消费板块抱团瓦解的时候，利好出尽。而抱团瓦解，机构们把资金都腾出来以后，会去干什么？布局什么主线？还有什么中线逻辑？这就是我们下一阶段应该思考的事情。而那个阶段，呈现给我们的是，业绩空窗、外围博弈加剧、美国经济面的数据恶化等一系列不确定，这种不确定之下，还能有什么是确定性逻辑？不会再是业绩确定的大消费，因为它们是高位被打散的筹码抱团板块。这个问题，我会慢慢思考，暂时还没有头绪。
说回今天的行情。两融一块在昨天上升到10711亿，较4月30日上升了260亿左右，特别是在5月8日（上周五）券商股异动之后，有明显增加。看起来数据和我预判有些一致。但本日量能出现较大萎缩，较昨日缩去15%以上，这样的量能之下创业板还出现了上涨，明显难以维持。板块的情况也能说明，创业板指数的上行，并非是科技股的拉动，而是一堆大市值的医药股推动。本日领涨的行业板块上，食品饮料、医药医疗几个板块，顶部级别都十分高，均处于周线级别顶部或月线级别顶部；国证医药指数（399394）日线级别顶部倾向十分明显，周线、月线级别的顶部迹象也逐渐生成。很难相信此时还有更多资金愿意追高。缩量上涨的创业板一块，弄不好在调整出现时，将是跌幅快于主板的方面，这个时刻需要打起精神，随时逃跑。
最后，连板股的炸板很可能随时出现，当前连板数量较多的是新农开发，五连板，但本日是勉强收在涨停，并未封板，岌岌可危。这种标杆股的垮塌将是短线资本撤退的标志。
12 May 2020