3 September 2019
权重板块本日间歇。医药、食品饮料、酿酒、保险等机构抱团的板块本日没有太大表现，体现这些蓝筹白马的权重指数本日缩量震荡微跌。但中小创方面以科技股为主继续大涨，量能继续放大，显示当前阶段科技板块成为两市重心无疑。由于昨日出现了全市场的普涨，目前市场情绪面得到了很大提振，投资者敢于做多。总体量能方面，两市继续放量，多头格局不变，策略上继续持股待涨。
如果从8月15日上证指数2762点（国证A指在4027）来开始分析，这段走势比较明确属于单边的放量上行走势，很可能复制6月初到7月初的走势。所不同的是6月初到7月初的走势是权重板块间歇性上涨，带动题材热门板块的轮动性上行。而本轮自8月15日以来的上行走势，则是中小创方面的科技板块强势上扬，权重板块进入调整状态。量能方面也在中小创一块出现了放量。所以科技类板块在这一阶段成为市场共识，但机构类资本很可能还没有规模性在科技类板块中建仓。所以科技股的行情还很长，很可能横亘到明年。由于毛衣战的持久性，自主创新必然成为国家中长期战略，科技股的行情将不断推陈出新、出现广度、深度不断深化的行情。这个主线的强度将在较长一段时间内高于蓝筹白马的交易价值。
中报发布完毕后，2019年中报季出现了十多年来最差的中报。特别在中小创方面，创业板全部公司的净利润递增幅度为史无前例的差，而中小板的情况好于创业板。在主板方面，同历史上较长周期的情况来比较，也属于较差的中报。由于中小创的中报情况较差，出现了2018年2月——2019年2月长达一年的连续性调整，如果算上2015年7月以后的行情，则调整长达4年之久。因此创业板、中小板的绝大多数公司的经营情况基本上到了业绩底部，在股价上也早已充分反映。在这种整体业绩空前较差的情况下，市场面对于上市公司业绩预期值已经有了很大下降，此时容易产生股价的底部区域。就目前而言，无论主板还是中小创方面，还有三分之二的上市公司其股价盘桓在上证指数2500点的水平，而经营业绩有所扭转的公司股价已经开始启动。另一方面，一些受益于5G建设、大力发展自主可控产业如集成电路、芯片、半导体、软件等有关的自主可控类的科技产业，则很快得到市场认可，这就是当前市场的总体特征，即两市总的状态是一部分个股运行出牛市特征，大多数个股继续呈现熊市走向。全面牛市的出现将有待于明春年报的发布。
我们再看一下主线板块的情况。
目前阶段的主线逻辑我不重复了，基本集中在科技类、军工类以及大消费里面的医药类板块当中，所以对于间歇性超跌反弹的板块机会，都不如当前牢牢把握住主线逻辑来得实用，上述主线是可以长期持股的。
板块方面最近除了自主可控的科技类板块个股之外，还出现了国防军工的整体性走强现象。国防军工类个股的特征是业绩具有比较明显的周期性，这和国防军工类上市公司承接业务以后的订单回款周期有关，通常在三年为一个周期。同时，防务类的国家预算也大致以3、6年为周期（两会决定），目前国防军工类的走强属于周期性质，业已达到了三年的周期门槛；同时，过往订单在本年度连续体现在财务报表的利润上，使得该类公司的季报、中报情况改善明显。军工类个股的行情没有结束，很可能延续较长周期，直至年报利好兑现。国防军工类的行业指数方面呈现明显的量能堆积、连续上行现象，其周线级别的量能甚至呈现20%以上的递增，需要引起注意。
至于科技类板块，无需多说，5G板块里的PCB一块以沪电股份为首，本日再度出现大涨，但作为PCB龙头的沪电股份其大涨之下的量能并不继续放大，显示此时由于股价较高出现了一定程度的筹码集中现象，此现象有利于主力持仓的沉淀，该股以及PCB的另一个主要姊妹股深南电路将出现慢速震荡上行的走势，PCB的行情将在这两个个股的示范效应之下走向缓慢的冷却，5G的热点转向射频、商用类个股。由于沪电股份作为典型的非机构重仓股，其后市将在5G板块的重心朝射频、商用类个股切换时出现巨量震荡，此时宜小心，可观赏不可亵玩焉。
医药板块在昨日缩量上涨之后本日业已达到其4月12日的顶部位置区间，国证医药指数（399394）出现了缩量下跌，这是正常反应，指标性个股恒瑞医药也在昨日创出历史新高后本日震荡微跌。对于医药板块，我的观点是后市继续看好，但短线可能存在震荡，此时尤其需要拿住筹码。由于目前阶段大盘是蓄势冲击上方箱体下沿，尽管医药板块遇到4月12日前高阻力，但在大盘的上行动能之下，医药板块很有可能创出本年度以内的新高出来，呈现出新的长期走牛倾向。
