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东博老股民:
嗯,粗粗看了下,这个动态再平衡其实就相等于资产配置概念,在不同的投资品之间进行动态配置,以达到安全有效的投资收益。这样做的好处是收益曲线比较平滑,不会大起大落。
WasteHouse 回复 东博老股民:
在资金比较多的时候可以采用这样的保守策略,资金不多的就没必要花心思如何平衡了,还是要找出合适的标的,在合理价位,重仓之。
TOPCP:
任何股票都可以投资,或者说价值变化曲线跟价格变化曲线出现了背离,那空间一定就有,本质上你的意思是这样的。
对不对呢?非常对,彼得林奇就是这样做的,操作难不难呢?很难,一般的投资方法都是先把价值曲线固定,比方说价值曲线一直向上的,那么买入价格就变得不重要,再就是价值曲线自己大概能判断出来周期的,价格找周期下部进入等等,这也是能力圈的一种,但如果所有的股票都想找到价值变化规模,那等于没有能力圈。
如果你选择了太多的股票,试图每一个都找到价值变化的可能,一定不如你选有限的几个在自己很熟悉的操作风格内操作,因为熟悉,很清楚这个企业大概的价值变化可能,那你赚的一定比试探他的价值曲线更安全,收益也更多。
任何股票的价值曲线和价格曲线双曲线的变化过程中一定有机会,如果两个曲线都是动态的,那么最好的解决办法就是把其中的一个曲线固定下来,比方说这个股票你认为相当长时间价值会向上,或者这个股票在自己能看到的时间内价值向上,然后再去看价格曲线在价值背离的程度。如果两个都是动态的,想完全操作准确,几乎只有神做的事情,当然极度分散也会有收益,但收益很好,那我是真的不信,呵呵。
Cathaya:
在锦绣谷,idlator总留下了一些很有价值的讨论有关交易的经典帖子。他曾引用了一句话很是精辟的话:对行情有看对有看错,怎么赚钱呢?要做对。看错的时候少赔钱,看对的时候赚钱。
对价值投资,巴爷在致股东信中大多强调了要“看对”,但对如何“做对”却没有详细的阐述(尽管巴爷其实做得极为杰出,sosme有这方面的评述),就说了“能力圈”、“安全边际”这样一些理念性的东西。很同意sosme的一些看法,比如很多人对巴爷的理解是有很大偏差的。其实,公司分析之难,不免有看对也有看走眼的,怎么赚钱?一样要强调“做对”。看错时要少赔,看对时要大赚。有时甚至看对错并不很重要,重要的是对的时候你赚了多少,错的时候你又亏了多少。这不是说判断不重要,只是说有时操作比判断更重要。
以为能找到穿越时空的所谓有着伟大基因的价值投资对象(公司),买入并坚定持有,就是所谓真正的巴氏价值投资,未免过于简单浪漫了......
关于如何做对?sosme根据自己的研究和体悟,总结为“资产配置的动态再平衡策略”,精辟!这个市场中,大多数人要么只信奉价格的短期波动是有规律可循的,要么只信奉价值分析的哲学。其实,交易策略也是极为重要的,可是深入探讨的却并不多见,只散见于少数职业炒家间。然而,哪怕是以公司分析为交易基石,交易之前先想清楚风险管控或许更为重要,因为这样做至少可以控制公司分析看走眼时所带来的风险。
只是临机应变,乃孙子兵法中的先战而后求胜,终究下乘。孙子云:谋定而后动,先胜而后战。
TOPCP:
怎么解释巴菲特在相当长的时间内就投资了一个华盛顿邮报,怎么解释段永平先生相当长的时间内就投资了网易,买股票就是买公司,任何把投资股票搞出来策略的都还在这个市场上混,而没有脱离这个市场。
还是老话,任何资金分配的策略或者一定要做组合的策略都只跟把握性有关,而跟其他的无关,5倍,10倍看起来并不难,难的是50倍,100倍,而有这样的收益的人,早就忘了股票市场在哪里,他们在股票市场有什么主动性,有什么灵活性,有什么动态平衡呢?他们最多把股票市场当成一个可以变现的工具,仅此而已。
但我想你还在市场内,当然我也还在市场内,功力还差的很远,但我希望我能脱离市场,我相信巴菲特和段永平在重仓投资一个股票10年或者更久的时间内,他们已经离开了市场。
呆呆鼠:
选股要讲价值投资,具体的投资要讲动态平衡,动态平衡很重要,总体收益会比长期满仓平均每年好7%到12%。价值投资是战略而动态平衡是具体的战术。
潘潘_坚持价值投资 回复 呆呆鼠:
其实很难讲,美国股市长期收益率10%左右,不管是持有现金还是债券等都达不到这个收益。如果一个股市是长期慢牛,100%持有股票肯定比保守的50%股票50%债券的收益率高,像彼得林奇成了富国的基金经理后就基本一直是满仓,那13年就没有其他的基金经理的收益率比他高。
当然,如果股市不是长期慢牛,而是起伏很大,那么遇到股灾之后,满地都是黄金之时还能有大量现金在手,并且敢于此时大量加仓的,其收益可能会比一直满仓的人好。
呆呆鼠 回复 潘潘_坚持价值投资:
这二种方法我都做过,所以我的体会很深刻,以前一开始是以满仓换股为主要投资方式,最近几年改成动态平衡仓位,每年能好7%到12%左右。我一直以做成长股为主,动态平衡比较合适,因为成长股有个特点,每年会创新高,每年又会上下剧烈波动。我只能说满仓换股并不是做高成长股的最好方式。