作者：@carman

        既然是随笔，那即是想到哪写到哪？没有顺序，只有思绪，没有文笔，自说自话，有缘者得之，无缘者莫喷，因为这种虚的东西是最没意思的，只对自己才有用。有些想法来自于与茅台03的交流。
        进入市场，都为逐利而来，面对市场的不确定性，怎样保证自己的安全边际生存并获取利润？
         有一种方法是概率化思考，参与投币游戏，确保概率对自己有利。单次输赢不影响大局，多次投币产生正的结果。投币为正，必赚，低风险。投币为反，不赔或少赔。碰到这种机会可重仓持有，暴利经常就是这样形成的。要想达成双击必然要求技术面，基本面，资金筹码都在低位，才有双击共振的可能，寻找甜点才是价值投资的本意。这种方法需要耐心，需要忍耐，需要眼界和勇气，是王者的必由之路。
          另一种方法是寻找市场的逻辑，融入时间的要素，加入多维度衡量的模型，寻找心理变化的激发点，这种对基础面的要求不那么高，关键是寻找一种变轨运行的范式，脱离原有评估的基础，当迈向陌生的领域，参与者都会有一种心理的不适感，不同资金也有不同的偏好，观念改变也需要时间，随着时间的延续，一个趋势从萌芽到生长，到分歧到共鸣到统一，就是股价变化的过程。
         需要考虑的是市场主体认知的变化，有什么样的资金基础和环境基础，具备什么样的机会，有什么因素可以激发形成趋势。
        资金越多元，机会就越多，同质化的理念对市场是一种伤害，市场没有提供多元化的生存基础，就不会有繁荣的生态，就不存在主体进化的可能，大起大落，一曝十寒，这样的市场是没有生命力的，对参与者是有害的，所以支持多元化的投资理念，是对各方都有益的，没有一种模式可以九五至尊，其余皆是下品，在市场上只有生存才能证明你的价值所在。所以投资还是投机都是市场参与者，都是金融生态中的一环。
         市场大部分时间是不确定的，大多数时间对市场都应该抱有不可知的态度，生存原则就是尊重市场。但是有部分时点部分标的会有一定的确定性趋势，例如新事物，反转点。观察这样的确定性是规避风险的基础。
         作为一个观察者，可以看到一个趋势的产生，起步，上升，争议，分歧，论战，半信半疑，上升趋势显现，此时最安全，趋势可以改变理念，此时趋势交易者加入，拥趸增加，进入急速的上升期，往往此时资金面，公司基本面会形成互动，趋势形成。伴随着股价的持续上升，末期会面临基本面和市值的极大背离，分歧加大，崩溃后形成新的平衡，多空会以上升和下跌来表达自己的观点，原有资金也会有大量的多空角色的转换。
         安迪凯斯勒说过他喜欢观察瀑布，寻找瀑布的起点，那里是河流的末端，平静而有序，而一旦进入瀑布段，趋势由平转而一路直下，原有的次序和约束力都不复存在，水流中蕴藏的势能在很短的时间内转化成动能，直达下游，复归平静，在两端那里的时间是常态的，能量的释放是缓慢的。在瀑布形成这段，这里是相对浓缩的时间对应着势能转化为大量的动能，这个过程产生做功，也就是价值的急剧释放。所以观察趋势的形成，参与趋势的放大，然后趋势完成平衡后脱离，来完成一个完整的循环，最大攫取时间的价值。时间是决定资金成本的要素。
          思维范式的转换意味着原有的评估标准的失效，刻舟求剑将患得患失，提前投入其中转换评估方式，参与趋势，但要清醒自己在趋势中的位置，而且对逆转保持警惕，因为趋势的末期，制衡的力量随时会出现，甚至没有征兆就会结束一切，风险巨大。提醒自己记住市场大的失衡很少见，市场总体是有效的。吴军说过幸运的人生就是年轻时能够参与一个潮流的兴起，看看互联网一代，房地产的黄金十年，造就了多少奇迹。
         关于参与者心理的适应性。只有市场参与者的心理变化才是有用的，旁观者的心理活动是无效的，比如房价的论战，不同资产的人对应资产价格变化的容忍度是不同的，参与者的买卖决定了市场的价格，特定境界对应特定的理解力，所以早期参与的经验会成为优势的基础。
         资产评估上下的空间很大，比如PE10倍到60倍，一个标的对应于不同的市场环境可能都是合理的，只有相对的安全和相对的风险，环境的基础决定这一切，价值是客观存在的，价格评估是主观的，所以一定要加入环境和时间等变量，比如现在冬天还是夏天。温度会导致分子流动速度的变化，影响反应的形成，温度下降，流动停滞，市场就多是干货。温度上升，就会产生很多泡沫，就有很多飞猪产生，这就是价值投资存在的基础，春种秋收冬藏，顺应才是道。
          对于市场段位低的参与者来说最好是尊重市场，尊重对手，市场总体是聪明的是有常识的，偏离会发生但那只会发生在特定的极少数的时点，而且只留给了有准备的人，不要把自己的观点强加给市场，天地不仁，以万物为刍狗。但是对于高手而言，尽管市场九成八以上时间不可预知，但高手知道是什么是常态，什么是变态，对市场偏离的极值也会敏感，因为这种情况在其经验架构中已经出现多次，参与过多次市场的循环，就知道什么是“态”，市场有自己不变的韵律。
          投资是容易而不简单的，巴菲特融合了一生的商业经验，已经进入重剑无锋，心中有剑的境界，跟随者没有对商业的深刻见解和长时间的积淀，谈论护城河，能力圈等都是不可靠的，需要更长维度来观察，特定时间特定阶段的行业和公司的优势，都会在变化中，特别是在中国这样的市场初级阶段。
         关于系统结构，不同时期不同因素占主导，有的显性，有的隐性。不同环境会有特定的因素占主导地位，多种因素交织，辨别主要力量和矛盾，抓住主要矛盾的变化，就能感悟趋势的主导力量，现实的发展和预期的互动趋势是辨别观点正误的工具。茅台03说过，股价低点对于利好因素的评估要加权，宁信其有，股价高点要加大风险因素的评估加权，宁信其有，这就是对不同阶段的评估标准的调整。
          易，变也，什么都会变。不变的只有人性。
          课堂上老师讲的东西太无趣了，不断走神，于是就有了这篇涂鸦，除了我，没有人能看的清楚，还是整理出来留档记录一下吧。算是对茅台03发表在雪球上的上一篇文章的致敬。