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@价值at风险:
为什么中国股民那么多伪价值投资,伪成长股,因为我们的“股神”眼中的成长股是以季度来计算的,鼠目寸光,所以很多名噪一时的明星A股公司往往昙花一现,几年后就不见了。而真正的成长股大师,彼得林奇也好,普莱斯也好,都把目光投向了几年以后。成功的投资一定是比谁看的更远更准。
@释老毛 回复 价值at风险:
普莱斯,这个人我记得很早以前和@renjunjie 任总讨论过啊?在楼主的这篇文章里普莱斯被过度神话了,普莱斯确实提出一套不同于格雷厄姆的投资策略,成长股投资,热衷于成长股的牛市也被称为普莱斯市场,最典型的例如美股的60年代和90年代,但他只是在成长股偏好的市场环境下大幅跑赢指数,一旦市场偏好转变,也就变成了池塘里的鸭子……。
长期来看,普莱斯没有抵抗住均值回归,结局也一般,没有成为老巴那样的股坛常青树。普莱斯最大的弱点就是他的名字Price,即缺乏安全边际的保护,他的风格有点类似于但斌的时间霉瑰,还有董宝珍的茅台哲学。文中有误,普莱斯在1973-1974的大熊中没能成功逃顶,那次熊市成长股神话破灭,高估值股票普遍跌了80%以上,普莱斯的基金73年净值回撤42%,74年净值回撤39%,基本被市场消灭掉了市场的奥秘就在于变化,万有引力均值回归是铁律!07年谁能想到银行会打到5倍PE,11年谁能想到茅台会跌破10倍PE,前十年A股小盘股好赚钱,谁能保证市场永远青睐呢?如果一种策略能轻轻松松稳赚钱,A股早都是遍地股神了。
@唐纳德 回复 释老毛:
赌客一般只炫耀赢钱的经历,对输钱的经历讳莫如深。大部分人干的是互摸口袋的事。
@钟达奇 回复 释老毛:
我说一些T·罗·普莱斯先生的业绩和他的经历吧。
在1934年给他的示范账户投资1000美元的话,到1972年底是271201美元,38年总投资回报率为27020%,年复合回报率为15.88%,这个业绩应该是堪称一流投资大师了的。
普莱斯先生之所以未能成为家喻户晓的投资大师,主要和他的年代有关,普莱斯先生在65岁开始逐步隐退,此时大概是1960年。所以他没有赶上60年代和90年代的美股成长股牛市。
普莱斯先生另外还有一点就是不太会商业运作,这一点比起巴菲特来,差了几百条街。
@钟达奇 回复 钟达奇:
普莱斯本来就是一个大器晚成的投资大师,他既不像巴菲特那么早就开始专业投资,而普莱斯在65岁就逐步退隐,他实际上活了85岁,这一点又输给了巴菲特,本来就晚起步还早退休。实际上巴菲特65岁的时候,也就是1995年的时候,伯克希尔的股价是3.4万美元一股,今天是17万美元一股,其实这18年,就差了5倍。
@钟达奇 回复 释老毛:
老毛说的1973年和1974年他的基金净值问题,我解释一下,此时的普莱斯已然退休,是他的继任者(他的孙子)干的,虽然普莱斯提出了成长股泡沫的问题,但是他的后继者没有能够听从。
@寂听 回复 每天发现一个更好:
从跟帖情况来看,钟达奇对成长股投资显然建立了自己的核心逻辑,所以收放自如,其对该基金1973-1974年情况的叙述应是可信的。普氏理论的逻辑相当强悍,如果第二代执行人真吃透了,是不会连续两年出现深幅回撤的。以雪球大V的水平,要脱普氏裤子,还差得很远哪。实际上闽发清香绿茶MM说过了,滚雪球不在于找到一个足够长的、湿湿的坡,而在于静守,守别人的雪球跌落,守一个死生逆转的拐点,守一个打劫的时间点。所以钟达奇说老巴是个大忽悠有点道理,这厮经常有意无意掩盖来时路。尽信他不如无书。
@盈嘉:
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