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何为高成长性地大牛股
学习
奇迹秘诀
刺猬吃大饼:
今年以来,我感觉已经找到了正确的投资方法,关键是把握推动股价上涨的核心因素。每个人选股的方法不同,可以是根据题材、利好、行业前景、热点、政策、技术指标等等,而我认为所有因素都可以归结为两点:公司净利润的增长和市盈率的提高。
一、 股价上涨的核心因素
市盈率的定义是:股价 / 每股收益。也就是:
股价 = 市盈率 * 每股收益
因此股价的上涨只能是源于市盈率的提高 and/or 每股收益的提高。每股收益等于公司净利润除以股票总数,因此每股收益提高也就是公司净利润的提高,也就是公司今年比去年赚了更多的钱。
举例说明,比如某股票今年股价20元,每股收益1元,市盈率就是20倍,那么:
1. 净利润的提高: 如果明年每股收益变为2元,市盈率还是保持20倍,那么股价就涨为40元,即市盈率不变,股价和每股收益都翻倍。
2. 市盈率的提高: 如果明年每股收益不变,但市场认可更高的市盈率,市盈率涨至40倍,那么股价也是涨为40元,即每股收益不变,股价和市盈率都翻倍。
3. 净利润和市盈率都提高: 如果明年每股收益变为2元,并且市场认可更高的市盈率,市盈率涨至40倍,那么股价就涨为80元,即市盈率和每股收益都翻倍,股价涨至4倍。
由此就可以得出以下重要结论,最优的股票是净利润(每股收益)和市盈率都有大幅提高的潜力。净利润提高也就是高成长,市盈率提高也就是原来低估。
不管是题材、利好、行业前景、热点、政策、技术指标,如果既不能转化为净利润的提高,市盈率也已经高高在上,那么上涨的可能性就**降低,不管它前期已经大跌了多少,看上去是如何便宜,也不具有买入的价值。即使它出现上涨,也是泡沫,风险很大。
反之,如果净利润或市盈率有大幅提高的潜力,那么即使前期已经大涨,股价已经很高,也还是值得买入持有。
明确了以上问题,接下来的任务就是如何判断净利润或市盈率的增长潜力。
二、判断净利润的增长潜力
股票炒的是未来和预期,因此重要的是净利润在未来(尤其是未来一年内)的增长潜力,而不是过去的增长历史。即使去年净利润翻倍,如果今年预计净利润将会大幅下滑,那么股价就可能大幅下跌;如果去年是亏损的,但今年预计净利润将会大幅增长,那么股价就可能大涨。
不过如果去年净利润大幅增长,今年继续保持大幅增长的可能性就更大些,好学生保持好成绩的概率要高于差学生变成优等生的概率。
我看净利润增长潜力的方法是看券商研报,对各家券商预测的2013年每股收益取平均值。
三、判断市盈率的增长潜力
10倍市盈率不一定是低,30倍市盈率也不一定是高,取决于于两点:1. 此股票在历史上的市盈率高点;2. 净利润的增长潜力。前者好理解,后者做一下解释:
彼得林奇著名的PEG公式是:合理市盈率 = 净利润增长率。
如果净利润增长率是10%,那么10倍市盈率就是合理的,高于10倍就是高估;如果净利润增长率是30%,那么30倍市盈率就是合理的,低于30倍就是低估。
这个公式也有适用范围,如果净利润增长率是100%,并不能说100倍市盈率也是合理的,我一般会根据情况取40-50倍市盈率为上限。
这个PEG公式众所周知,但很多人是用过去的业绩来计算市盈率和净利润增长率。我认为这是不对的,还是那句话,股票炒的是未来和预期,因此真正起作用的是净利润在未来(尤其是未来一年内)的情况。
中国股市炒作严重,很多股票的市盈率都**高于净利润增长率,也高于历史上的市盈率高点,这时就是泡沫,随时有破裂的可能,属于高风险的股票,应该回避。
以长安汽车为例:
- 2013-05-11股价:11元
- 券商研报预测的2013每股收益:0.68
- 根据此预测值计算的2013动态市盈率 = 股价11元 / 2013每股收益0.68 = 16 倍
- 预计2013年净利润增长率:119%
- 预计2014年净利润增长率:43%
16倍的动态市盈率远远低于2013年和2014年的净利润增长率,因此还有很大上涨空间。历史上长安汽车的高点市盈率是30倍,从目前的16倍到可能的30倍市盈率,还有将近一倍的上涨空间。
比亚迪今年净利润增长30倍,但在它20元时,根据2013预计每股收益来计算的2013动态市盈率都有40倍以上,并没有安全边际。20元涨到30元的利润是冒着大的风险换来的,如果长期以这种思路来操作,是属于刀头舔血的性质,迟早会有吃大亏的一天。
上述这套方法使用5个月来,效果很不错,解决了选股、买入时机、卖出时机的一系列问题,由以前的凭感觉模糊判断,变成了理性的量化分析,可以很容易地清晰判断一个股票有没有上涨潜力,上涨空间是多少,只要大盘不大跌,用这种方法选出的股票就基本都是牛股,可以实现长期稳定盈利。
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