今年是华润三九合并昆药的第一年，三张报表变化比较大，目前看到盈利质量影响不大，对资产负债表的经营类科目影响较大，增加了管理难度。
从盈利质量看，毛利率53%继续降低1%，扣非净利率12%降低1%，扣非roe15%增加1%，这个盈利质量在行业中属于中等，在上市公司中属于不错的。
并表昆药后，收入增加37%，毛利润增加35%，四费率（不算负值的财务费用）37%持平，结果是收入-总成本增加32%，（收入-总成本）/收入为15%与去年差不多，可以看出尽管昆药有商业拖累，进入合并后对总体影响不大，以后按计划玻璃商业后，由于昆药毛利率高，可以带动公司净利率进一步提升。
如果不算昆药，只看原主业：chc收入增长2%并且毛利率提高，处方药收入降低13%毛利率小降，所以这两项毛利润98亿比去年增长2%，同时四费比去年下降5%（主要是销售费用继续降低11%），所以今年原主业应该有10%左右增长，主要是靠提升效率。公司继续延续2019年以来的业绩上升周期。