$长江电力(SH600900)$ 目前对应平水年340亿净利润，估值大约17.5pe，股息率约4％。未来若干年随着抽水蓄能、风光电站的建设和其他投资收益，以及折旧逐步减少，利润中枢以个位数速度上行可以预期，这不包括大水电调峰能力带来的电价上涨。
如果估值不变，算上分红未来10年预期年复合收益率8％左右，确定性极高。目前10年国债收益率2.3％，日本泡沫破裂期，利率用了4年就从6％的高位降到1％以下。我更多的把长江电力看成一张债券，一张未来10年预期年化收益高达8％的高确定性债券。