您好！我是鹏扬基金朱国庆，近两周沪深300指数上涨1.77%，医药生物（申万）指数上涨7.03%，较沪深300的相对收益为5.25%，行业排名第4位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业均上涨，SW化学原料药涨幅最大，为12.48%。（数据来源：wind.2024.4.21-5.5）
医药行业市场表现主要受到整体市场影响，由于一季度整体市场较弱，市场风格偏向防守，高股息低估值个股具有相对收益。去年12月份，医药行业在经历了一系列反腐措施之后，展现出了相对强劲的势头，股价水平在年初时达到了较高的位置。这一趋势在很大程度上是由于该行业的成长股特性所驱动的，而这些成长股与一季度的整体市场风格有所差异，导致一月份板块调整较多。2月初随着市场反弹，医药指数也相应上涨，但受制于医药行业2023年一季度疫情放开导致大部分公司业绩基数较高的影响，2024年一季度医药板块公司业绩增速相对承压，在2-3月份的反弹过程中医药板块走势相对较弱。
展望2024年第二季度，医药行业的市场表现有望迎来转机。随着一季度的高基数逐渐被市场消化，我们预计部分医药公司在二季度业绩出现边际恢复。叠加一季度伴随医药板块下跌筹码出清较为充分，预计医药板块二季度表现将好于一季度，考虑到2023年第三季度受反腐行动的影响，大部分公司的业绩基数相对较低。这一低基数效应，结合当前政策对创新药物和医疗设备更新换代的支持，预示着医药板块的业绩增速有望在第三季度实现边际提升。
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