市场回顾：
上周债券市场震荡偏强，曲线牛平。上半周受社融、海外风险事件及GDP数据影响，叠加超长特别国债发行继续滞后，长端震荡走强；下半周税期宽松程度略超预期，资金价格小幅回落。
信用表现继续好于利率，各期限信用利差均显著压缩。近期银行二级债利差显著压缩，绝对价格已无优势，仅存流动性优势。
截至目前，国债和地方债发行节奏依然偏慢，政金债略有增加，整体来看利率债供给维持偏少。理财规模4月合计增长约1.9万亿，因此债市供不应求格局依然明显。
后市展望：
关注新“国九条”出台或对正股定价和情绪带来变化。未来可转债增量资金预期主要还是会来自于偏债的资金，短期波动率依然偏高，长期资金可能相对更看重这类资产的配置价值，相应地也会反映在择券偏好上。
长期来看，新“国九条”对股市定价体系的重塑影响深远，我们对全年资本市场的结构性机会保持积极看法。
海外股市定价反映出全球经济增长强劲走势有望延续，投资者同时在担忧二次通胀和战争风险。海外股市的调整大概率是科技股先行启动，然后是周期，最后调整的是资源股。
$沪深300(SH000300)$ $30年国债ETF(SH511090)$ $鹏扬利鑫60天滚动持有债券A(F014097)$
