$京东方A(SZ000725)$ $上证指数(SH000001)$
【京东方A股价能涨到多少？】
一、京东方A股的历史沿革
京东方A前身为北京电子管厂，成立之初便设立了平板显示 TFT-LCD 项目组，开启液晶显示战略布局。
2001深交所上市，同年收购韩国现代电子，正式确立了发展方向。
从2003年建设第一条TFT-LCD液晶显示产线、2005年第5代液晶显示产线量产、2011年投资建设5.5代AMOLED产线、2015年建设10.5带高世代液晶显示产线、2019年6代AMOLED产线量产。
从成都、合肥、重庆、鄂尔多斯再到福州、绵阳，一晃30年，面板行业从韩国三星LCD、LGD、日本夏普、台湾友达奇美垄断，到今天京东方A一家独大。
这一切得益于在A股历经的6次增发，总融资上千亿元，促进了国产智能手机的崛起，省下了数千亿美元的进口外汇支出。
二、京东方A的历史定增
2006年第一次增发，金额18.6亿，增发价格2.75，当时现价1.78，按照政策性资金成本3%计算，这些资金的成本到今天3.03元每股。
2008年第二次增发，金额22.42亿。增发价格5.47，当时现价4.04，按照政策性资金成本3%计算，这些资金的成本今天6.48元每股。
2009年第三次增发，金额120亿，增发价格2.4，当时现价1.47，按照政策性资金成本3%计算，这些资金的成本今天2.3元每股。
2010年第四次增发，金额90.45亿，增发价格3.03，当时现价2.0，按照政策性资金成本3%计算，这些资金的成本今天3.02元每股。
2014年第五次增发，此次增发是当时A股最大的再融资，仅次于农业银行，增发金额457亿，主要用于合肥 8.5 代 TFT-LCD 产线 、鄂尔多斯 5.5 代 OLED 产线、重庆 8.5 代 TFT-LCD 产线 ，增发价格2.1元，当时现价1.6，按照政策性资金成本3%计算，这些资金的成本今天2.15元每股。
2021年第六次增发，增发金额203亿，增发价格5.57，主要用于重庆第6代 OLED 产线，当时现价5.31，按照政策性资金成本3%计算，这些资金的成本今天5.8元每股.
统计所有的历史定增价（以其资金成本为主）加权平均成本为3.2元每股。
三、京东方A的现状以及未来
过去很长时间，“缺芯少屏”是中国科技行业最大的难题。
十几年前，显示面板是中国当年排名第四的进口消费品，贸易逆差近 1500 亿元。
当时显示面板的产能和定价权基本都被韩国、中国台湾及日本这面板三强所掌握，因此在十二五规划中纳入了产业政策重点支持领域。
从那年起，各地方政府对于面板行业的财政补贴开始加码，面板项目像雨后春笋一样遍地开花。
面板行业有世代降维打击的说法，高世代产线既能生产出满足下游新兴领域需求的面板，同时也能降维替代低世代线的面板生产，可形成对低世代线的绝对打击。
因此过去十几年京东方A通过大量的定增不断布局高世代线，随着数千亿资金的投入，韩国日本的面板产业当前的利润已经无法支持他们在进行对该领域的大额资本性支出了。
随着京东方对熊猫电子的收购，国内产能逐步集中，规模效应更为突出，京东A在面板领域形成G2的形势越来明显，且再产业周期中的表现明显优于第二的水准。
四、京东方A股价预测
从京东方收购熊猫电子开始，中国面板行业开始从大额投入追赶期步入收获期。
此次电子行业周期底部过去后，京东方A的利润已经足够维持行业竞争优势的资本性开支无需要资本市场的输血。
次轮行业周期的底部相比以往来得漫长的原因也是整个电子产品的替换更新周期延长了，是国内以及国际居民电子消费低迷的一个表现。
从以往的定增历史看，当股价在3.2元以内就可以开始逐步配置，在最后一次增发价5.8元以上就应该逐步清仓，这轮面板周期的股价也可以达到7-8元的历史最高价。
