非常感谢山航十大流通股东彭总、专业注册会计师郭总及其他在线参与的七十多位山航投资人，大家在百忙中抽出周末本来陪伴家人的时间，一起在线上讨论民航业及山航$山航B3(NQ420178)$的近况。讨论异常热烈，持续两个小时依旧热情不减。趁热打铁，把彭总和各位大佬们的观点总结如下，供各位投资人参考：
1.投资理念：财不进急门，如果没有拿3-5年的决心就不要买入山航。着急的心态只会自乱阵脚还给他人带来恐慌和混乱，所以如果没有长期持有的决心就不要买入。山航目前成交量低，大体量进出很困难，如果认可山航的投资模式，适合仓位没买到位的股友持续小体量定投模式买入。
2.最悲观的预期：$中国国航(SH601111)$ 长期不能吸幷，山航业绩逐步回归。更多后来者认可了山航价值，可以逐步交换筹码，逐步撤离。未来山航在3-5倍PE的估值情况下，也应有40-60亿估值。民航周期回归是我们投资山航的底气。
3.对国航的出价：如果国航在低价发起吸幷，有足够的投资人可以在股东大会，坚定投反对票否决议案。我们不会贪婪无度敲竹杠，但如果国航想把吸幷做成，必须先出利好提升股价，只要最终收益率能够值回我们的长期耐心等待，我们就会赞成投票。国航希望合理的价格，但以国航的格局没有必要让中小股东无利可图，做成吸幷是首要目标，鱼死网破不是国航想要的。
4.对吸幷的认识：吸收合并是一场多赢的合作，中小股东拿到满意的收益率，国航可以用业内罕见的低价拿到35%的股份，山航也可以更好地发展。三方共赢，何乐而不为。
5.对国航的理解：在经营层面上，中小股东、国航、山航、山东国资都想把山航做好，不会有做烂山航的动机。作为国企，国航不至于为了和我们讨价还价而如此，完全不值得这么做。因为合理的吸幷方案是最容易也是最能够满足各方诉求的方案，简简单单干干净净就能做成的事，何必要多费周折呢！
总结：山航是中质但极低估值的投资标的，航空周期回归有翻倍收益保底，吸收合并有超额收益可期，投资值博率极高。短期股价涨跌、吸并时间是不确定因素，永远不会有精确解。如果指望这些都是明确的，那前面一句就不会成立。
注：$春秋航空(SH601021)$ 是公认的优质航司，春秋与山航机队数量接近，市值540亿，而山航却仅不到15亿，仅为1/36。