国金证券研究所

金融产品张剑辉|2024年5-6月公募固收基金投资策略报告：适度回归票息，权益稳健增强

金选·核心观点
2024年4月市场回顾：
收益率先下后上，资金面维稳偏松
4月债市收益率呈现V型走势，在触及近1年最低点位后，4月24日受央行就长端利率定价表态这一事件影响，债市避险情绪发酵，收益率曲线陡峭上行，10年期国债收益率由低点2.23%上行约8BP至高点2.31%，1年期国债收益...

【国金晨讯】合成生物学：紧跟下游重磅品种突破，兼顾上游技术进步；AIDC，铜的新机遇

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目录
重点推荐
1. 合成生物学深度报告：紧跟下游重磅品种突破，兼顾上游技术进步
2. AIDC，铜的新机遇
3. 途虎公司深度：汽车后市场领导者，盈利能力提升
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【金选 | 固收+】个股合辑（第1期）安徽合力：国内叉车龙头，全球竞争力提升

什么是“固收+”？
新“国九条”以来，随着分红监管实施及退市常态化、经济增速进入新稳态，具备“固收+”属性的龙头标的将成为较为理想的资产配置选择。
——“固收”属性即公司现金流带来潜在股息率的安全边际，其现金流稳定充沛，潜在分红率较好；
——“+”指潜在行业&公司的增...

电商廖馨瑶|途虎公司深度报告-汽车后市场领导者，盈利能力提升

金选·核心观点
投资逻辑
乘用车保有量和车龄的增长，汽车维保需求预计增加。独立后市场服务供应商渠道(IAM)凭借广泛的门店分布和合理的价格，相比4s店预计会获得更多流量倾斜。途虎在IAM汽车服务收入规模和门店数量上均位列第一。新能源汽车渗透率的提升或带来行业新挑战，其维保服务不...

医药袁维|合成生物学深度报告：紧跟下游重磅品种突破，兼顾上游技术进步

金选·核心观点
投资逻辑
合成生物学：异军突起的交叉学科，有目标的改造、设计合成生命体。合成生物学（Synthetic Biology）是设计和建造新的生物部件、设备和系统，以及重新设计现有的自然生物系统，以达到特定实用目的的学科。这门新兴学科天然具备工程学科特点，所以有时候称之为工...

【首席声音】最新热门电话会议：逃逸“流动性陷阱”；再再再推顺周期

2024
国金研究
汇集最新热点与定期电话会议精华
为您呈现前沿见解和深度讨论
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国金宏观·赵伟团队
宏观最强音第112期
- 逃逸“流动性陷阱”
主讲嘉宾
赵伟 国金首席经济学家
陈达飞 国金宏观分析师
贾璐熙 国金宏观分析师
会议看点<...

AIDC，铜的新机遇

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国金首席经济学家赵伟丨大类资产周报第26期：原油价格，何时止跌？

金选·核心观点
一问：近期，原油市场的新变化？美油补库超预期、地缘局势缓和，油价快速回调
年初以来，原油价格宽幅震荡；4月前油价的上涨，主因减产超预期、海外经济韧性和地缘局势升温等。1月1日至4月5日，布油大涨18.3%的原因：第一，OPEC+3月超预期将减产延迟到6月底；第二，全球...

固收樊信江丨防空转下的缩表远未结束，债市进入多空博弈期

金选·核心观点
社融负增长背后：手工贴息整改银行存贷同缩表，防空转仍将持续，关注政府债供给放量对社融支撑
4月金融数据表现大幅低于市场预期，社融、信贷同比减少，M1及M2增速全面回落。历史上社融当月新增为负出现过2次，分别为2002年1月和2005年10月。2002年1月社融新增为负的主要...

社会服务叶思嘉丨饮品江湖系列一：从Top 4品牌招股书看现制茶饮行业

金选·核心观点
报告导读
近期蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨集中向港交所递交招股书，其中茶百道已于24年成功上市。本文通过分析4份招股书，尝试回答1）行业空间、竞争如何；2）对照茶饮品牌研究框架，Top4公司To C能力、To B能力、财务状况如何比较；3）茶饮公司第二增长曲线在哪；...

基础化工陈屹丨化工关注度明显提升，建议重点关注涨价和合成生物学方向

金选·核心观点
本周化工市场综述
多因素催化下，本周基础化工板块指数明显走强，其中申万化工指数上涨4.02%，跑赢沪深300指数2.3%。标的方面，涨价标的表现亮眼，尤其是TMA及颜料相关标的，除此之外，民爆和合成生物学标的也有较佳表现，而一季度业绩大幅下滑的标的有所承压。估值层面...

【国金晨讯】大类资产：原油价格，何时止跌？量化：社融转负后该关注哪类资产？

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目录
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5. 化工关注度明显提升，建议重...

【TOP5热榜必看】不一样的“以旧换新”；从“04专项”复盘展望AI时代的机床产业政策

（点击上图查看更多研报）
在信息爆炸的市场环境下，如何及时捕捉投资机会？我们为您筛选出上周最热门的五篇研究报告，从宏观经济形势到热门个股分析，以助您快速洞察市场趋势，把握投资热点。
宏观研究
赵伟 | 国金证券首席经济学家
执业编号：S1130521120002
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政策...

【国金研究·周观点】生猪出栏均重持续下降，静待猪价上涨；看好叉车、铁路装备、工程机械和矿山机械

本周重点推荐：受益顺周期景气复苏及出海方向的化工&机械板块；受益全球流动性剩余及美国降息的大宗品&金属板块；受益供给出清产能持续去化的猪周期。
基础化工：本周关注三条主线：1）涨价方向，包括TMA、粘胶长丝、制冷剂、颜料、维生素，2）龙头方向，具备护城河和成长性的龙头有望迎来价...

国金首席经济学家赵伟丨政策周报第15期：不一样的“以旧换新”

金选·核心观点
近期，设备、汽车、住房等领域“以旧换新”政策持续落地。新一轮“以旧换新”有何新意？本文系统梳理，供参考。
一、设备更新：央行设立5000亿元再贷款，中央财政提供直接投资、资本金、贴息等支持
央行5000亿元科技创新和技术改造再贷款已落地，对贷款本金支持比例...

【国金晨讯】铁路装备：需求持续复苏关注龙头！4月货币金融数据：社融转负的背后？机床：从“0...

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1. 关注铁路装备：动车组24年首次招标量大增，铁路装备需求持续复苏
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3. 24年一季度货...

国金首席经济学家赵伟丨美国服务通胀的压力有多大？

金选·核心观点
核心商品通缩，核心服务通胀却迟迟未见降温。近期房价指数同比触底反弹，市场担心可能预示着一波“二次通胀”的到来。然而，当我们深入分析核心服务通胀的构成时，发现服务业的“二次通胀”可能被过度放大了。
热点思考：美国服务通胀的压力有多大？
美国CPI结构中...

机械满在朋丨中国中车公司点评：动车组招标大增，铁路装备需求持续复苏

金选·核心观点
事件
2024年5月10日，国铁集团发布2024年动车组首次招标公告，招标范围包括：时速350公里复兴号智能配置动车组（8辆编组），数量132组；时速350公里复兴号智能配置高寒动车组（8辆编组），数量13组；时速350公里复兴号智能配置动车组（17辆编组），数量20组（10列），共...

机械满在朋丨机床行业深度研究：从“04专项”复盘展望AI时代的机床产业政策

金选·核心观点
投资逻辑
复盘：“04专项”政策目标为核心技术国产化突破，奠定国产替代基础
什么是“04专项”：《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020 年）》确定了 16 个国家科技重大专项，其中“高档数控机床与基础制造装备”是第四项，一般简称为“04 专项”，通过“...

汽车陈传红丨祥鑫科技公司深度研究：战略拥抱新能源，业绩步入高增通道

金选·核心观点
公司简介
五金电子结构件起家，转型新能源&储能赛道。公司成立初期专注于五金电子类金属结构件的制造，逐步积累精密冲压模具的研发和生产经验，为转型新能源奠定坚实技术基础。2020-2023年，公司新能源汽车精密冲压模具和金属结构件及储能设备精密冲压模具和金属结构件...