国金证券研究所

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：政策周报第16期：地产政策“工具箱”，还有哪些空间？

金选·核心观点
5月17日，稳地产政策全面加码，购房门槛、房贷利率已至历史最低，后续政策还有哪些空间？系统梳理，供参考。
一、相较过往，本轮地产低迷时期更长，“三大堵点”拖累修复节奏
2024年初，地产新开工、竣工面积延续低迷，地产投资负增长持续时长达22个月。2024年前4...

策略张弛|“双周期”框架体系下：如何有效“捕捉”风格与行业轮动？

金选·核心观点
前期报告提要与市场聚焦
前期观点回顾：如果美国经济“显著放缓”：全球资产配置或将“大洗牌”。如果美国经济“显著放缓”将导致A股基本面下行压力加大、“盈利底”延后。全球资产配置影响几何？1、权益类资产影响将是：先抑后扬。留意成长风格上下波动的弹性，最值得配...

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：2024年4月财政数据点评：土地出让收入能否企稳是关键

金选·核心观点
事件：
5月20日财政部公布1-4月财政收支情况。1—4月，全国一般公共预算收入80926亿元，同比下降2.7%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。
点评：专项债发行慢或为短期扰动，土地出让收入...

汽车陈传红|理想汽车-W 24Q1财报点评：费用率上升净利短期承压，静待公司新车周期

金选·核心观点
业绩点评：
5月20日下午，理想汽车发布24Q1财报：
1、营收：24Q1理想交付汽车80402辆，同/环比+52.9%/-39.0%，Q1营收256亿元，同/环比+36.4%/-38.6%，同比增长主要系车辆交付量增加，但由于定价策略变化及3月新品不及预期，导致公司单车ASP下滑：我们计算Q1单车ASP ...

【国金晨讯】“双周期”框架体系下：如何有效“捕捉”风格与行业轮动？政策周报：地产政策“工具...

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目录
重点推荐
1. “双周期”框架体系下：如何有效“捕捉”风格与行业轮动？
2. 政策周报第16期：地产政策“工具箱”，还有哪些空间？
3. 见微知著系列之七十六：工业品涨价的“复苏”逻辑
4. 24年4月财政数据点评：土地出让收入能否企稳是关键
5. 收储的本...

固收樊信江|固定收益专题报告：收储的本质是缓释资产流动性风险

金选·核心观点
基本内容
5月17日，央行宣布设立3000亿元保障性住房再贷款。鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。我们认为央行此举是“保资产”的又一举措，本质是以地方国有企业收储一手房来替...

【首席声音】最新热门电话会议：追寻“涨价”的线索系列会；咖啡研究系列汇报

2024
国金研究
汇集最新热点与定期电话会议精华
为您呈现前沿见解和深度讨论
1
国金证券
追寻“涨价”的线索系列会（一）
- 基础化工
主讲嘉宾
王明辉 国金化工分析师
任建斌 国金化工研究员
会议看点
1、对化工品涨价的理解及覆盖品...

油价若要继续上行，还需更多需求利好支撑【国金数字未来实验室】

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目录
一、本周油气煤价均上涨
二、本周行业动态
三、原油需求端还需更多利好
3.1 美国成品油需求疲软
3.2 OPEC+原油海运出口量略降
3.3 红海危机的影响开始稳定
四、欧洲天然气库存增速放缓
4.1 美国减产规模开始稳定
4.2 欧洲天然气库存过高...

【金选 | 固收+】个股合辑（第5期）顺络电子：国内电感龙头，看好消费需求拉动+新产品放量

什么是“固收+”？
新“国九条”以来，随着分红监管实施及退市常态化、经济增速进入新稳态，具备“固收+”属性的龙头标的将成为较为理想的资产配置选择。
——“固收”属性即公司现金流带来潜在股息率的安全边际，其现金流稳定充沛，潜在分红率较好；
——“+”指潜在行业&公司的增...

【TOP5热榜必看】合成生物学：紧跟下游重磅品种突破，兼顾上游技术进步；房地产：四问去库存...

（点击上图查看更多研报）
在信息爆炸的市场环境下，如何及时捕捉投资机会？我们为您筛选出上周最热门的五篇研究报告，从宏观经济形势到热门个股分析，以助您快速洞察市场趋势，把握投资热点。
医药研究
袁维 | 国金医药首席分析师
执业编号：S1130518080002
1
合成...

农牧刘宸倩|农林牧渔行业深度研究：深度解析二次育肥，下半年猪价可期

金选·核心观点
摘要
非洲猪瘟常态化之后，大量养殖户为了降低疫病风险开始参与二次育肥，二次育肥的强弱已经在一定程度上影响年内猪价走势，成为生猪价格分析不可忽视的重要因素。本报告深入分析了二次育肥在当前生猪养殖行业中的发展态势、对生猪价格长短期的影响、影响二次育肥行为的...

公募权益张慧|2023年公募基金行业白皮书：多元发展，稳健前行

金选·核心观点
2023年基金规模及数量发展
截至2023年末，开放式公募基金总规模达27.52万亿元，基金数量为11479只，震荡波动中进一步实现规模扩容。主动权益基金头部化特征持续减弱；被动、量化全面发展，规模数量持续增长；中短债基金与被动债基成为扩张新热点；QDII基金规模突破四千亿...

【国金晨讯】生猪：深度解析二次育肥，下半年猪价可期；量化观市：地产政策组合拳下是否会带动新...

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目录
重点推荐
1. 农林牧渔行业深度研究：深度解析二次育肥，下半年猪价可期
2. 地产新政落地，让“子弹”飞一会
3. 量化观市：地产政策组合拳下是否会带动新一轮主线切换？
今日关注
1. 高频因子跟踪：上周高频价格区间因子表现优异
2. 数据简报：油价...

【国金晨讯】地产链如何配置？大类资产：人民币资产又添积极“信号”？

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目录
地产链推荐
1. 地产：中央出台一揽子政策，再再再强call地产
2. 地产链化工品建议重点关注MDI、钛白粉产业链龙头
3. 地产支持政策有望扭转电解铝板块预期差
4. 重磅地产政策出台，助力国内工程机械需求托底，看好后续工程机械内销持续复苏
5. 资产端预...

地产杜昊旻|中央出台一揽子政策，再再再强call地产

金选·核心观点
需求端再度加码，信贷政策三连发。在首付比例方面，首套商贷最低首付款比例降至15%，二套商贷最低首付款比例降至25%，当前首付比例基本属于历史最低水平。在房贷利率方面：取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，据报道近期佛山首套房贷利率降至3.15...

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：2024年，美国财政是否会“拖后腿”？

金选·核心观点
一季度，美国财政对GDP的正向拉动明显减弱。全年而言，财政是否会成为拖累？今年美国财政力度不及去年，立场中性偏紧，对消费的提振减弱，但交通基建、能源类支出扩大。后续需重点关注拜登会否继续推出新的支出计划。
热点思考：美国财政是否将拖累经济？
（一）20...

【金选 | 固收+】个股合辑（第4期）宁德时代：从现金流视角看锂电龙头

什么是“固收+”？
新“国九条”以来，随着分红监管实施及退市常态化、经济增速进入新稳态，具备“固收+”属性的龙头标的将成为较为理想的资产配置选择。
——“固收”属性即公司现金流带来潜在股息率的安全边际，其现金流稳定充沛，潜在分红率较好；
——“+”指潜在行业&公司的增...

【国金晨讯】地产链如何配置？大类资产：人民币资产又添积极“信号”？

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地产链推荐
1. 地产：中央出台一揽子政策，再再再强call地产
2. 地产链化工品建议重点关注MDI、钛白粉产业链龙头
3. 地产支持政策有望扭转电解铝板块预期差
4. 重磅地产政策出台，助力国内工程机械需求托底，看好后续工程机械内销持续复苏
5. 资产端预...

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：2024年4月经济数据点评：“复苏”号角已响起

金选·核心观点
事件：
2024年4月，规模以上工业增加值同比6.7%、预期5.4%、前值4.5%；社会消费品零售总额同比2.3%、预期4.5%、前值3.1%；固定资产投资累计同比4.2%、预期4.7%、前值4.5%。
核心观点：“复苏”号角已响起
亮点1：外需强于内需，5月以来高频数据指向外需景气进...

计算机孟灿|房地产金融利好政策频发，建议关注计算机板块相关标的

金选·核心观点
事件简评
2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在京召开。会议强调，要深刻认识房地产工作的人民性、政治性，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。同日下午，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会，...